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    长安汽车(000625):4月产批同比高增 出口持续突破_环球热推荐

    2023-05-11 10:13:14  |  来源:东吴证券股份有限公司  |  编辑:  |  


    【资料图】

    公告要点: 2023 年4 月,长安汽车实现合计产批量为176461/181980辆,分别同比+56.66%/+57.23%,分别环比-25.62%/-25.72%。其中,合肥长安产批量分别为17319/15277 辆,分别同比+88.56%/+46.39%,分别环比-11.18%/-9.48%;长安福特产批量6352/14002 辆,分别同比-30.95%/+16.51%,分别环比-72.22%/-9.48%。2023 年1~4 月长安汽车集团批发销量累计789788 辆,同比+2.94%;长安自主乘用车累计销量508275 辆,同比+19.20%;自主品牌海外销量累计76922 辆,同比+16.71%,自主总量/出口表现较好。

    4 月长安集团销量环比下滑,海外销量占总销量10.5%,出口持续推进。

    1)国内:长安汽车4 月批发销量同比提升较大,主要系2022 年疫情影响销量基数较低,环比下滑主要受季节性下降影响;根据乘联会数据,行业4 月销量为178.3 万辆,环比-10.00%,长安汽车4 月同环比表现相比行业整体略差,长安福特环比降幅低于长安自主与集团整体,自主乘用车主动控制终端库存,减少库存压力。2)海外:公司4 月出口19128辆,占长安集团销量比例为10.5%,占比环比+0.8pct,海外出口业务持续推进。3)新能源领域:4 月长安自主品牌新能源汽车销量22496 辆,环比-37.40%;集团4 月新能源渗透率为12.4%,环比-2.31pct;1-4 月新能源汽车累计销量107035 辆,同比+102.08%。

    新能源产品持续丰富,多品牌携手驱动长安新能源转型。 4 月长安UNIV智电iDD 新增一款中配车型,进一步丰富了智电iDD 系列配置梯度,充分覆盖消费者需求;目前第三代 CS75 PLUS 已焕新上市,配备IMS智能交互系统和高清540°全景影像,产品智能化与安全性持续进阶;亮相新车深蓝S7 未来表现值得期待;未来还有全新新能源产品C236、览拓者EV、阿维塔E12 等多款重磅车型等待上市。目前长安品牌整合V 标+UNI+欧尚现有油车序列打造智电IDD 混动技术标签产品;下半年推出的新主流电动OX 序列将继续推动主品牌电动化转型;阿维塔品牌战略向上。2023 年长安汽车新能源产品竞争力与市场份额有望双双提升。

    盈利预测与投资评级:我们维持长安汽车2023~2025 年归母净利润为96/91/100 亿元的预测,对应EPS 为0.97/0.92/1.01 元,对应PE 为12/12/11倍,维持长安汽车“买入”评级。

    风险提示:乘用车价格战超预期,终端消费恢复低于预期。

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