传媒行业深度报告：消费需求复苏可期 电影、剧集市场呈现回暖迹象 全球聚看点

行业核心观点：

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2023 年Q1 传媒行业各子板块市场行情逐步复苏，回升迹象表现明显，影视院线观影人次有所上涨，1 月票房创10 年新高，影院建设速度持续放缓；广告市场逐步恢复，各行业广告花费呈现分化态势；视频平台加强平台会员内容建设，爆款剧集《狂飙》热度空前，而综艺仍缺乏爆款。

投资要点：

电影：

1）国内线下消费市场稳步复苏，一季度影院票房呈现回暖态势。Q1 票房158.6 亿元，同比上涨13.3%；2）排映场次与22 年同期持平，观影人次有所上涨。23Q1 放映2990 万场次，同比小幅下降0.4%，23 年Q1 观影人次为五年内首次回升，观影人次达3.37 亿人，同比上涨9.4%；3）上映数量略有下降，影片类型占比变化较小。23 年Q1 共上映75 部影片，同比减少12 部，票房同比增加19 亿元；4）影院建设速度持续放缓，万达院线持续龙头地位。

广告营销：

1）广告市场尚待复苏，3 月单月广告花费同比由负转正。23Q1 整体广告花费同比下降4.5%，3 月单月广告花费同比上升0.2%，环比上升11.7%；2）各行业广告花费情况有所分化，药品、化妆品/浴室用品、交通行业增幅较大。

数字媒体：

剧集：1）23Q1 全网正片有效播放量微降，平台加强会员内容建设。23Q1全网剧集正片有效播放累计731 亿次，同比下降0.8%；全网剧集会员播放量达432 亿次，同比增加27.1%；2）各平台上新剧集有所减少，独播剧集占比均上涨。23 年Q1 共上新103 部新剧集，同比减少7 部；3）爱情都市题材占据主流，悬疑、都市剧热度不断；4）23Q1《狂飙》领跑全网连续剧有效播放榜，爱奇艺上榜数过半。

综艺：1）全网综艺播放量小幅增加，芒果TV 成唯一综艺播放量增长的视频平台。23Q1 全网综艺正片有效播放量为60 亿次，同比增加1.7%；2）平台维持降本策略，网络综艺上新量有所下降。2023Q1 共上新41 部综艺，同比减少10 部；3）在更综艺有效播放量略有下降，芒果TV 涨幅最大；4）生活、音乐、旅游为在更综艺主流题材类型；5）《大侦探第八季》领跑网络综艺有效播放榜，芒果TV、爱奇艺、腾讯三大平台高热度综艺数量势均力敌；6）《我们的客栈》位居电视综艺有效播放榜TOP1，芒果TV、爱奇艺、腾讯三大平台爆款综艺数量不相上下。

风险因素：监管政策趋严；影片延期上映及表现不及预期；市场经济恢复不及预期；商誉减值风险。

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