食品饮料行业：23Q1基金持仓食品饮料占比16.49% 略高于过去五年平均水平

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核心观点：

23Q1 基金持仓食品饮料环比上升0.69pct，其中白酒上升0.85pct。

根据Wind“主动偏股型+灵活配置型”基金的配置数据，23Q1 公募基金持仓排名前五的行业分别为食品饮料、电力设备、医药生物、电子和计算机，持仓占比为16.49%、14.85%、11.87%、8.98%和8.12%。

23Q1 食品饮料持仓环比上升0.69pct，主要由于22 年底防疫政策优化后，宏观经济和消费场景复苏带动企业基本面改善和市场预期向好。

其中白酒板块23Q1 持仓占比为14.24%，环比上升0.85pct；大众品板块持仓占比为2.25%，环比小幅下降0.16pct。拉长时间来看，过去五年食品饮料行业基金平均持仓为15.14%，白酒板块11.88%，23Q1食品饮料行业以及白酒板块的基金持仓略高于过去五年的平均水平。

白酒板块中五粮液和泸州老窖持仓提升明显，大众品龙头基本维稳。

23Q1 食品饮料板块基金持仓市值排名前十的公司分别为：贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒、洋河股份、古井贡酒、伊利股份、青岛啤酒、安井食品、舍得酒业，基金持仓占比分别为4.78%、2.54%、2.76%、1.26%、0.81%、0.93%、0.37%、0.50%、0.33%、0.35%，较2022Q4 分别变动-0.22pct、0.23pct、0.37pct、-0.12pct、-0.01pct、0.10pct、-0.10pct、0.08pct、-0.02pct、0.16pct，五粮液和泸州老窖持仓占比提升明显。与22Q4 相比持仓市值前十大公司排名没有变化。

23Q1 北上资金净买入食品饮料271.89 亿元，环比大幅增加。根据Wind，22Q2-23Q1 北上资金分别净买入食品饮料220.12 亿元、36.72亿元、-46.83 亿元和271.89 亿元。个股方面，23Q1 贵州茅台、五粮液、伊利股份、海天味业北上资金持仓占比分别为6.33%、1.88%、1.16%、0.95%，较22Q4 分别变动-0.19pct、-0.24pct、-0.26pct、-0.05pct。截至23 年04 月21 日，北上资金共持有食品饮料板块市值3331.73 亿元，占北上资金总持股市值的13.48%。个股方面，北上资金持有食品饮料前五名分别为贵州茅台、五粮液、伊利股份、海天味业、泸州老窖，分别占比46.96%、13.98%、8.58%、7.05%、4.08%。

投资建议：白酒。首推高端酒贵州茅台、五粮液、泸州老窖；随着白酒景气度回升，全国次高端渠道扩张有望重启，推荐舍得酒业、山西汾酒、酒鬼酒、水井坊；升级产品逐渐进入收获期，区域次高端有望加速增长，推荐古井贡酒、洋河股份、今世缘、迎驾贡酒。大众品。大众品板块首推餐饮供应链，其次推荐啤酒及软饮料、休闲零食、乳制品。餐饮供应链推荐安井食品；啤酒及软饮料推荐青岛啤酒、东鹏饮料；零食推荐盐津铺子；调味品推荐千禾味业；乳制品推荐李子园、伊利股份。

风险提示。宏观经济不及预期；原材料成本上涨；食品安全问题。

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