每日速看!南网科技(688248)：业绩符合预期 储能业务有望放量

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事件概述：2023 年4 月20 日，公司发布2022 年年报及2023 年一季报。

22 年全年实现营收17.90 亿元，同比增长29.20%；实现归母净利润2.06 亿元，同比增长43.82%；实现扣非净利润1.93 亿元，同比增长44.91%。23Q1 实现营收4.60 亿元，同比增长88.49%；实现归母净利润0.30 亿元，同比增长570.93%；实现扣非净利润0.29 亿元，同比增长1786.5%。

分业务：1）储能系统技术服务：22 年实现营收3.25 亿元，同比增长70.52%。

快速增长主要系电网侧储能系统集成业务；2）试验检测及调试服务：22 年实现3.53 亿元，同比增长13.07%，主要系电力设备检测等电网侧业务收入增加；3）智能检测设备：22 年实现2.45 亿元，同比增长7.90%，主要系视频监测装置、故障定位装置等业务收入增加；4）智能配用电设备：22 年实现营收3.35 亿元，同比增长57.86%，主要系公司自研的InOS 系统及相关核心模组带来的贡献。

5）机器人及无人机：22 年实现营收2.96 亿元，同比增长59.28%，增长的原因主要是电力特战无人机和无人机自动机场销量的提升。

储能在手订单充足，后续有望放量。订单方面，公司大力开拓储能市场，成功承接4 项火储联调项目和2 项独立储能电站项目，22 年新增储能项目260MW/368.75MWh。公司顺利完成5 个电网侧储能项目，有序推进4 个大型储能电站EPC 项目实施。产线方面，公司新建1GWh 先进储能PACK 自动化生产线（仅用时6 个月），不断完善自身规模化生产能力。公司储能项目储备充分，后续随着订单逐步落地，储能业务有望持续高增。

智能设备领域不断开拓，新产品持续加码。智能检测设备：公司22 年在广东电网框架招标项目中标产品种类广泛、份额最高，同时还成功中标国网千万级项目，这标志着公司智能监测类拳头产品获得国网标杆地区认可，顺利进入国网市场；智能配用电设备：公司基于“丝路“的新一代量测设备形成南网标准，通过自主投标和芯片授权等方式开拓非股东市场，蓝牙模块首次全面应用于南网21 版智能电能表，新签合同额超过1.2 亿元；机器人及无人机产品：22 年公司推出首款面向电力行业级长航时微型巡检无人机及配套机库并量产交付，全面支撑广东电网在全国首次实现省级电网变电站无人机自主巡检全覆盖，在带电作业机器人方面，公司10kV 配网带电作业机器人通过中电联鉴定，完成产品定型和试生产，预计于2023 年投放市场。

投资建议：我们预计公司2023-2025 年营收分别为50.76、76.16、110.14亿元，对应增速分别为183.6%、50.1%、44.6%；归母净利润分别为5.03、8.28、12.16 亿元，对应增速分别为144.4%、64.7%、46.9%，以5 月4 日收盘价为基准，对应2023-2025 年PE 为47X、29X、19X。维持“推荐”评级。

风险提示：上游原材料价格上涨风险；储能订单不及预期风险。

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