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(资料图)

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宏观

“五一”消费：哪些亮点？今年一季度，我国经济恢复性好转，但内生动力不强，需求仍不足。从4 月PMI 情况和高频数据的表现看，二季度经济修复速度或将放缓。消费复苏的可持续性是下一阶段经济增长的关键。面对高质量发展的要求，稳增长依靠经济自发的内生修复来实现。今年“五一”假期表现是观察消费表现的重要窗口，对未来消费的走向具有指示意义。

策略

均衡以待。核心结论：①22/10 以来是牛市初期，对比历史，这次牛市第一波上涨的结构分化更显著。②牛市初期类似春天，市场有所反复很正常，短期政策和业绩因素影响下，行业或更均衡。③数字经济是全年主线，后续或依据基本面去伪存真，阶段性关注复苏的部分消费。

金融工程

你真的了解中证800 吗？中证800 对A 股具有较强的代表性，市值分布均匀、流动性高。中证800 受机构投资者青睐，与中国经济增长基本同步。中证800历史业绩稳健，持有胜率高。现阶段中证800 有较高的配置价值。汇添富中证800 指数增强型证券投资基金为股票型指数增强基金，产品管理团队为汇添富基金，平台综合实力较强，且在中证800 域内量化投资经验丰富。

行业与主题热点

石油化工：石化行业2022 年报及2023 年一季报总结。2022 年石化行业上下游盈利表现分化，上游油气开采、油服设备板块盈利同比大幅增长；中游石化板块盈利承压；下游材料聚酯瓶片、碳纤维等板块表现相对亮眼。2023 年一季度，布油价格整体维持80 美元/桶以上高位震荡，上游勘探开采、油服设备板块维持较好盈利；石化及下游材料板块随着需求温和复苏，一季度盈利环比改善。

券商：公募基金规模环比提升，头部独立销售机构表现亮眼。公募基金规模环比提升，代销市场格局相对稳定。非货公募基金头部格局较为稳定，独立销售机构保有规模提升明显。独立销售机构：头部独立代销机构地位稳固。券商：

保有规模快速提升，看好未来提升空间。

银行：银行2022 年报&2023Q1 总结。营收增速有望逐步回升，归母净利润增速有望维持高位。不良率持续下降，长期看，我们认为当下上市银行的平均拨备覆盖率已经维持较高的水平，后续大概率高位震荡。

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