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    中控技术(688777):细分赛道市占率表现亮眼 海外市场优质客户突破显着 环球热讯

    2023-04-27 10:18:10  |  来源:华安证券股份有限公司  |  编辑:  |  

    事件概况

    中控技术于2023 年4 月26 日发布2022 年年度报告,全年实现营收66.24亿元,同比增长46.56%,实现归母净利润7.98 亿元,同比增长37.18%,扣非归母净利润6.83 亿元,同比增加51.97%。

    单四季度,公司实现营业收入23.97 亿元,同比增长50.10%;实现归母净利润3.24 亿元,同比增长30.12%;实现扣非归母净利润3.17 亿元,同比增长48.69%。


    (资料图片仅供参考)

    主营业务毛利率有所下降,费用控制情况良好成本侧,公司主营业务毛利率在不同下游的表现出现分化,化工毛利率同比(下同)下降5.38pct,石化增加2.84pct,制药食品下降2.00pct,能源增加3.48pct,综合来看,总体毛利率下降3.58pct,主要原因包括工业原材料价格上升,市场竞争加剧等。费用侧,公司销售费用率下降2.44pct,管理费用率下降1.48pct,研发费用率下降0.54pct,充分受益于公司营销网络和服务体系的逐渐搭建成型,品牌效应强化,帮助公司实现良好的销售费用管控。综合上述变化,公司净利润率下降0.85pct,盈利质量在疫情冲击下表现出优秀的韧性。实现归母净利润7.98 亿元,同比增长37.18%,扣非归母净利润6.83 亿元,同比增加51.97%。

    市占率百尺竿头更进一步,龙头优势愈发凸显2022 年度公司核心产品市场占有率实现较大幅度提升。安全仪表系统(SIS)及制造执行系统(MES)首次实现市占率第一。根据睿工业、工控网统计数据,公司集散控制系统(DCS)在国内的市场占有率达到了36.7%,连续十二年蝉联国内DCS 市场占有率第一名,其中化工领域的市场占有率达到54.8%,石化领域的市场占有率达到44.8%;安全仪表系统(SIS)国内市场占有率29.0%,首次位居国内流程工业市场占有率第一名;工业软件产品先进过程控制软件(APC)国内市场占有率33.2%,排名第一;制造执行系统(MES)国内流程工业市场占有率19.5%,首次位居国内流程工业市场占有率第一名。

    海外市场表现突出,模拟设计平台与AI 共振2022 年 11 月,中控流程工业过程模拟与设计平台(iAPEX)正式发布,该产品可支持流程工业的研发、设计、运营各阶段,辅助工厂全生命周期的决策优化。此外,中控 iAPEX 将AI 技术与流程工业机理建模技术相结合,引领机理+AI 的技术融合新方向,支撑工艺设计、过程模拟与分析、工艺改进和数字孪生工厂开发,打造工厂全生命周期优化决策的核心基础软件平台。目前该平台已在万华化学、湖北三宁等行业领先企业开展应用合作。

    海外市场,公司持续突破并拓宽沙特阿美、壳牌、科思创、埃克森美孚及巴斯夫等国际高端客户的业务合作范围,入选APP 集团A 级供应商,突破优美科年产 20,000 吨钴新材料建设项目以及INDORAMA 泰国PET、印度SYNTHITICS、印尼IVI 等全球多个工厂自动化/数字化项目;同时实现S2B 平台业务在沙特首单突破。报告期内,公司海外业务实现合同额5.18 亿元,较去年同比上升148.7%。

    投资建议

    作为流程工业智能制造产品和解决方案的龙头企业,公司把握行业机遇,不断突破大客户,积极拓展海外市场。我们预计公司2023-2025 年实现收入92.32/127.59/173.33 亿元,同比增长39.4%/38.2%/35.9%;实现归母净利润10.52/14.39/19.20 亿元,同比增长31.8%/36.9%/33.4%,维持“买入”评级。

    风险提示

    1)下游需求不及预期;2)研发突破不及预期;3)市场拓展不及预期。

    关键词:

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