环球热点评！同花顺(300033)：营收增长加速 AI落地兼具数据与场景优势

(资料图片仅供参考)

公司发布2023 年一季报，在AI 等最新技术对产品的优化下营收增长提速。金融信息服务是AI 落地的理想场景之一，而公司兼具数据与场景两大优势，AI业务发展值得期待。

事件：公司发布2023 年一季报，一季度实现营收6.10 亿元，YoY +18.42%；归母净利润1.22 亿元，YoY +9.26%；扣非归母净利润1.16 亿元，YoY+7.06%。

AI 加持下营收增长加速。相比此前四个季度（22Q1-22Q4），23Q1 营收增长明显提速，而对比22Q1 以及22Q4，今年一季度A 股成交量分别下降约13.0%及1.4%，成交额分别下降11.2%及提升3.1%，我们认为公司营收加速主要与AI 对产品的优化直接相关，在23Q1 人工智能行情之下，公司相关AI 产品如“i 问财”关注度也大幅提升，预计增值电信服务业务ARPU 值或有明显提升。

毛利率及费用率呈季节性波动。23Q1 毛利率82.40%，同比下滑1.85pct%，主要系采购的信息数据费用、技术服务人员薪酬等营业成本项增速高于营收增速。由于收入确认存在滞后性和季节性，一般而言公司毛利率会呈现逐季增加的特征，一季度毛利率最低。23Q1 销售费用YoY +22.94%，主要系加大精准营销推广力度；管理费用YoY +34.19%，主要系规模扩大，总部大楼等固定资产折旧、员工薪酬等增加；研发费用YoY +7.47%，主要系不断加大以AI 为代表的前沿领域研发投入。

AI 落地具备数据与场景两大优势。公司拥有业内领先、规模庞大、历史数据丰富的数据库资源，涵盖了用户数据、企业数据、行业数据、专业分析数据、监管数据等结构化和非结构化数据，为公司人工智能算法训练、AI 大模型训练提供了数据基础。此外，公司在AI 大模型、AIGC 等领域的应用研究走在行业前列，目前AI 开发平台已面向客户提供40 余项人工智能产品及服务，应用于下游十几个行业，重点打造的i 问财、iFind 等产品中也都运用了AI 相关技术，竞争优势不断增强。

维持“强烈推荐”投资评级。预计23-25 年营收44.15/53.77/63.98 亿元，YoY+24%/22%/19%；归母净利润20.93/26.45/32.25 亿元，YoY +24%/26%/22%。

维持强烈推荐。

风险提示：资本市场活跃度下降；潜在颠覆式技术导致竞争加剧。

关键词：