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    环球关注:OLED材料行业更新点评:2025年全球OLED材料产值有望达30亿美元 中国材料厂商积极布局

    2023-04-19 16:20:55  |  来源:德邦证券股份有限公司  |  编辑:  |  


    (资料图片)

    事件:据集邦资讯统计,2022 年全球OLED 材料产值已达22.3 亿美元,年增逾3成,随着品牌厂的推波助澜,至2025 年预计行业产值将达30 亿美元。

    随着渗透逐步提升,OLED 材料市场有望于2025 年达30 亿美元。OLED 有机材料身为产业链的核心材料,占手机面板制作成本约23%。据集邦资讯统计,2022年全球OLED 材料产值已达22.3 亿美元,年增逾3 成,随着品牌厂的推波助澜,至2025 年预计行业产值将达30 亿美元。

    京东方柔性OLED 市场份额Q1 达27.3%,今年用于智能手机的可折叠 OLED 出货量有望翻番。据OLEDindustry,此前举行的2022 年业绩发布会,京东方宣布将OLED 出货量从去年的8000 万片增加到今年的1.2 亿片。就用于智能手机的可折叠 OLED 而言,预计今年将翻一番,从去年的 500 万增至 1000 万。这是继LCD 领域通过供应攻势成功主导市场后,OLED 进一步扩大影响力的策略。京东方还考虑建设第 8 代或更高版本的 IT OLED 生产线。IT 用OLED 是三星显示最近宣布计划投资4.1 万亿韩元并开始抢占市场的领域。受去年LCD 产业不景气、苹果8 代需求有限等因素影响,京东方有望获得投资审批。根据市场研究机构StonePartners 的数据,截至一季度,京东方柔性OLED 市场份额为27.3%,较去年同期(19.2%)增长超过8%。出货量从 1610 万增加到 2920 万。另一方面,三星显示的市场份额为 44.3%,保持第一的位置,但低于去年第一季度的 58%。LGDisplay 的份额从11.7%小幅下滑至10.4%,进一步拉大与京东方的差距。

    国内企业涉猎中间体较多,而终端产品亟需突破。OLED 有机发光材料的生产流程是由原料单体合成中间体,再加工形成OLED 升华前材料,最后升华纯化达到OLED 终端材料。一开始的原料经由化学合成形成中间体,毛利率较低约10~20%,此部分供应主要来自中国厂商如奥来德、瑞联新材、阿格蕾亚、万润股份等。而终端材料是直接通过升华前材料纯化来生产,其结构在后续生产不会发生改变。因此其化学结构及制程、配方均为终端材料厂商的核心机密,主要还是由海外少部分厂商掌控,国内企业继续突破。其他的功能层材料除了原本的德山集团、出光、LG等大厂外,目前已有中国厂商进入市场供应,如莱特光电的红色Prime。

    投资建议:建议关注1)莱特光电:R-Prime 终端材料率先破局,客户为头部屏厂;2)奥来德:Tokki 蒸镀设备国内龙头,功能层及发光材料突破维信诺等企业;3)瑞联新材:突破功能层及氘蓝中间体材料,率先给德国默克、杜邦、LGC、SDI 供货;4)万润股份:单体中间体材料主要供应商,客户覆盖海外头部企业德国默克、陶氏、LGC 等。

    风险提示:产品价格波动风险,下游需求不及预期。

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