全球动态:环保周报：陕西出台《建立健全碳达峰碳中和标准计量体系实施方案》 到2025年基本建立

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投资要点

碳市场跟踪：国内：4 月10 日至4 月14 日，全国碳市场碳排放配额（CEA）挂牌协议成交量3.03 万吨，上周（4.3-4.7）成交量为1.02 万吨，周环比+195.70%；4 月14 日碳排放配额（CEA）收盘价为56.00 元/吨，日环比持平，周环比+1.08%。

4 月3 日至4 月7 日，国内8 个试点城市碳排放配额总成交量203.53 万吨，周环比+336.26%；配额成交均价34.17 元/吨，周环比-15.17%；CCER 成交量6.19万吨，周环比-31.34%。欧盟：4 月10 日至4 月14 日，欧盟碳排放配额期货成交量合计6855.70 万吨，周变化值为减少2724.40 万吨，周环比-28.44%；碳排放配额期货结算价（周平均）93.40 欧元/吨，周变化值为下跌0.10 欧元/吨，周环比-0.10%。

本周投资组合：高能环境+山高环能+盛剑环境+伟明环保+圣元环保本期（4.10-4.14）板块行情：上证综指上涨0.32%，深证成指下跌1.40%，创业板指下跌0.77%。A 股环保板块指数下跌0.01%，子板块固废、环卫、环保设备、水务及水处理的涨跌幅分别为-0.31%、-0.11%、-0.86%、+0.74%。H 股环保板块指数上涨8.43%。目前A 股环保板块TTM 估值18 倍。

行业要闻：陕西发改委等9 部门出台《陕西省建立健全碳达峰碳中和标准计量体系实施方案》，《实施方案》明确，到2025 年，全省碳达峰碳中和标准计量体系基本建立。新建或改造不少于60 项省级社会公用计量标准，制修订不少于20 项地方计量技术规范，筹建1 至2 家碳计量监测和技术中心。主导或参与2 项以上相关国际标准制修订，完成1 至2 项国家及行业标准制修订，完成不少于5 项地方标准，市场自主制定标准供给数量和质量大幅提升。到2030年，全省碳达峰碳中和标准计量体系更加健全。碳排放量值传递溯源体系进一步完善，关键领域碳排放计量测试技术取得重要突破，重点排放单位碳排放测量能力基本具备，重点行业和产品能耗限额及能效标准指标稳步提升。碳捕集利用和封存及生态碳汇标准逐步健全，标准约束和引领作用更加显著，标准化工作重点实现从碳达峰向碳中和目标转变。

投资建议：2022 年，受特殊国内外背景催化及行业自身发展阶段影响，环保板块内公司出现分化。一方面，传统环保业态公司如固废、水务等已基本进入发展成熟期，在自身所属板块行业增速红利衰退的背景下呈巩固主业基本盘，有能力者开拓第二增长曲线的趋势。另一方面，受益于其他产业带动或一些新兴环保业态的出现使部分板块内公司仍享有较高beta 红利，有望快速发展。对于标的选择，我们认为：（1）传统环保业态中最核心的仍是具备持续稳健运营能力的标的，同时关注在第二增长曲线具备较大潜力的龙头公司；（2）新兴环保业态中优选受益于高景气度且具备高速确定性成长的公司。传统环保业态建议关注：伟明环保，瀚蓝环境，高能环境，圣元环保，洪城环境。新兴环保业态建议关注：山高环能，盛剑环境，路德环境。

风险提示：订单获取不及预期、融资环境收紧、项目建设进度不及预期、行业政策变动、新业务拓展不及预期、下游行业资本开支不及预期等风险。

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