固定收益信用周报：成交规模下降 收益率整体下行

1、 一级市场

发行规模方面：4 月2 日至4 月8 日，信用债（企业债、公司债、中期票据、短期融资券、定向工具）共发行2268.25 亿元，周环比下降8.11%；总偿还额1633.16亿元，净融资635.09 亿元。城投债共发行112 只，发行金额447.39 亿元。

【资料图】

从发行的评级结构看，AAA 级主体占69%，占比上升；AA+级主体占比23%，占比不变；AA 级及以下主体占比8%，占比下降。

从企业属性来看，国企发行2142.45 亿元，民企发行24.5 亿元。

从债券类型看，企业债占比3.1%，占比下降；公司债占比37.5%，占比上升；中期票据占比13.6%，占比下降；短融占比41.9%，占比下降；定向工具占比3.9%，占比下降。

从行业的发行金额看，信用债发行行业主要包括综合（30.72%）、建筑装饰（26.49%）、公用事业（10.26%）、房地产（9.07%）、交通运输（4.63%）、商业贸易（4.45%）、钢铁（4.08%），其他行业共占比10.30%。

从区域的发行金额看，北京金额最高，为187.00 亿元。

发行利率方面：公司债AAA 级主体发行利率3.64%，企业债AAA 级主体发行利率4.80%，中期票据AAA 级主体发行利率3.56%，短融AAA 级主体发行利率2.77 %。

发行期限方面：1 年期及以内、5 年期占比均上升，3 年期占比下降。具体来看，4 月2 日至4 月8 日的新发债券，1 年期及以内占比46.94%，3 年期占比40.50%，5 年期占比12.55%。

2、 二级市场

收益率方面：产业债、城投债收益率整体下行。

交易量方面：4 月2 日至4 月8 日信用债共成交6565.52 亿。

3、 风险提示

2023 年部分行业基本面恢复速度较慢，流动性恶化的前提下，债券违约风险可能超出预期；若相关政策收紧，需要警惕再融资滚续压力，资质较差的主体风险暴露速度将加快。

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