基础化工行业周报：AI对化工的两大影响 荣盛石化引入战投沙特阿美 环球信息

投资要点：

3 月30 日国海化工景气指数为105.45，环比3 月24 日下降0.63。综合考虑化工企业经营情况和景气程度，维持行业“推荐”评级。

(资料图片)

投资建议：2023 年传统行业触底反弹，新材料行业加速落地近期人工智能（AI）引起市场关注，我们分析认为AI 对化工有两大方面的影响，1）赋能化工，AI 大规模兴起，从研发、设计、生产、销售等多方面加速化工行业进步，尤其是在合成生物学菌种的选择、新材料结构的设计、新材料配方、流程设计、化工设备自动化等方面推动化工行业的更快发展；2）拉动化工需求，AI 将带来算力的大幅增长，对应的硬件需求拉动化工品的需求，例如冷却介质、半导体化学品、PCB 化学品等需求大幅增长，也将带来相应需求的增加，值得重点关注。

展望2023 年，化工行业面临需求复苏、成本压力缓解，国内供给扩张加速、国外扩张放缓的局面，传统行业，我们优选盈利已见底、新增产能较少、需求有复苏的行业，重点选择有超额利润的龙头；新材料行业，我们更加重视能够实现产业化落地和业绩兑现的行业。

根据短期业绩情况建议重点关注：1）万华化学：MDI 盈利见底回升，尼龙12、柠檬醛、POE 等新材料持续加码；2）轮胎和橡胶加工：海运费见底，原材料价格回落，国内需求复苏，玲珑轮胎、赛轮轮胎、森麒麟等；3）民营炼化和涤纶：炼化和涤纶长丝盈利达到历史新低，边际产能减产，长丝价格逐步回升。卫星化学、桐昆股份、新凤鸣、恒力石化、荣盛石化、东方盛虹、恒逸石化、东华能源、华锦股份等；4）煤化工：相对油头和气头成本优势提升，边际产能减产，华鲁恒升、宝丰能源、鲁西化工等；5）复合肥：边际产能开始退出，2023 年销量和毛利率预计将提升，新洋丰、云图控股、芭田股份等；6）新能源材料装置设计建造和己二腈突破：

中国化学；7）新材料：瑞华泰、万润股份、国瓷材料、新亚强、山东赫达、凯盛新材等；8）光伏上游：远兴能源、合盛硅业等；9）锂电材料：

黑猫股份、蓝晓科技、泰和新材等；10）风电材料：中化国际、中复神鹰、光威复材、吉林化纤、上海石化等。

我们仍然重点看好各细分领域龙头。

行业价格走势

据Wind，截至本周，Brent 和WTI 期货价格分别收于79.74 和75.70美元/桶，周环比+6.32%和+9.39%。

重点涨价产品分析

本周（3 月27 日-3 月31 日，下同）DEG 价格上涨，供应端，船货到港不及时，同时月底附近有装置进入停车状态，DEG 港口库存继续实现去化；需求端，聚酯行业整体开工维持高位，行业整体供需面均开始出现向好。本周丁酮价格上涨，本周国际油价反弹上涨，成本端支撑尚好；同时丁酮主力工厂报盘接连走高，提振业者心态，场内双重利好刺激下，持货商看涨情绪高涨。本周国际油价呈上行趋势，伊拉克原油库尔德斯坦地区出口受阻，加之美国原油库存骤降，存供应收紧的迹象，但市场对银行业危机及潜在供应过剩的担忧挥之不去，限制原油涨幅，国际油价震荡上涨。本周三氯甲烷价格下降，三氯甲烷成本支撑走软，虽部分厂家检修场内供应缩减，但下游制冷剂开工下滑，接货能力有限。本周吡虫啉价格呈下行趋势，吡虫啉市场需求热度下滑，采购商采买积极性不佳，价格下调。

本周电池级碳酸锂市场延续下跌，正极材料厂订单减少，叠加正极材料价格有所下滑，不论从成本还是需求量均沿产业链向上传导至锂盐端。碳酸锂价格下滑，矿端多跌至成本线附近，部分锂盐厂成本倒挂，稳市挺价意愿增强，多暂停对外报价或出货。但目前仍未到达供需平衡点，市场商谈价格频有低价传出，上下游博弈心态延续。

重点标的信息跟踪

【万华化学】据卓创资讯，3 月31 日纯MDI 价格18250 元/吨，环比3月24 日下降650 元/吨；3 月31 日聚合MDI 价格15475 元/吨，环比3月24 日下降350 元/吨。3 月28 日，公司官网发布砜聚合物项目环境影响报告书报批前公示，该项目位于山东省烟台化工产业园内，主要建设内容为新建年产1500 吨砜聚合物装置及公用工程和辅助设施等。据化工新材料微信公众号消息，日前，由中国化学十六公司第五分公司承建的万华化学间苯二甲胺及特种异丁烯衍生物项目正式开工。其中间苯二甲胺项目将建设2 万吨/年间苯二甲胺，副产0.12 万吨/年间苯二甲胺多聚物；特种异丁烯衍生物项目将建设3 万吨/年叔丁胺装置、2.5 万吨/年异壬酸装置、1.5 万吨/年MOL（薄荷脑）装置及部分辅助设施。

【玲珑轮胎】3 月28 日，据轮胎世界网报道，《陕西省2023 年重点建设项目计划》对外发布，其中包括玲珑铜川项目，它是玲珑轮胎在国内建设的第六个生产基地。该项目总投资60.66 亿元，建设工期为6 年，分三期建设。其产品涵盖半钢胎、全钢胎、航空胎、以及内胎等。截至3 月31日泰国到美西港口海运费为1200 美元/FEU，周环比持平；泰国到美东港口海运费为1372 美元/FEU，周环比持平；泰国到欧洲海运费为2345 美 元/FEU，周环比持平。

【赛轮轮胎】3 月29 日，公司发布公司首次回购股份的情况：2023 年3月28 日，公司通过集中竞价交易方式首次回购股份30 万股，已回购股份占公司总股本的比例为0.01%，购买的最高价为10.43 元/股、最低价为10.39 元/股，已支付的总金额为312.5 万元。

【森麒麟】本周暂无重大公告。

【恒力石化】据卓创资讯，涤纶长丝3 月30 日库存22.1 天，环比上升0.3 天；PTA 3 月31 日库存271 万吨，环比上升0.5 万吨。3 月31 日涤纶长丝FDY 价格8350 元/吨，环比3 月24 日上升250 元/吨；3 月31日PTA 价格6420 元/吨，环比2 月24 日上升230 元/吨。3 月28 日，据恒力集团官网消息，2022 年1 月，康辉新材对光缆用PBT 工程塑料进行立项开发，仅用时3 个月就成功研发出光缆用PBT 工程塑料产品。

该产品已成功通过下游客户验证，并与多家知名光缆生产商取得合作，实现产销稳定增长。

【荣盛石化】3 月28 日，公司发布关于引入战略投资者暨签订战略合作协议的公告，荣盛控股与AOC（其唯一股东为沙特阿美）于2023 年3月27 日签署了《股份买卖协议》，约定荣盛控股将其所持有的公司10.13亿股（占截至本协议签署之日公司总股本的10%加一股股份）无限售流通股份以24.3 元/股的价格转让给AOC。

【东方盛虹】据百川资讯，2023 年3 月31 日，EVA 市场均价达17067元/吨，环比3 月24 日下降399 元/吨。3 月28 日，东方盛虹发布关于江苏虹景新材料有限公司签署《银团贷款合同》的公告，公司的三级全资子公司江苏虹景新材料有限公司因投资建设盛虹化工新材料项目（一期工程），包括60 万吨/年光伏级乙烯-醋酸乙烯共聚物（EVA）装置、10 万吨/年碳五分离装置、10 万吨/年碳九分离装置及公辅项目，拟向银行申请中长期项目贷款金额不超过84 亿元人民币。

【恒逸石化】本周暂无重大公告。

【卫星化学】根据Wind，3 月30 日丙烯酸价格为6650 元/吨，环比3 月23 日下降100 元/吨。3 月31 日，卫星化学发布公告，近日，公司收到连云港石化通知，公司α-烯烃工业试验装置已实现稳定运行，达到工业试验装置预定目标。

【桐昆股份】3 月28 日，桐昆股份发布关于收购广西桐昆石化部分股权暨关联交易的公告，为满足向化工新材料方向发展的诉求，实现业务转型突破的需要，公司拟以支付现金方式，收购桐昆控股集团有限公司全资子公司广西桐昆石化有限公司65%的股权。

【新凤鸣】3 月28 日，公司发布公告，公司于2023 年3 月27 日与桐昆控股集团有限公司签订了《股权转让协议》，双方约定，公司以自有现金 人民币1.13 亿元购买桐昆控股全资子公司广西桐昆石化有限公司35%的股权。3 月30 日，新凤鸣发布2022 年年度报告，2022 年公司实现营业总收入507.87 亿元，同比增长13.44%；归属于上市公司股东的净利润-2.05 亿元，同比下降109.10%。

【新洋丰】据卓创资讯，3 月31 日磷酸一铵价格3225 元/吨，环比下降26.67 元/吨；3 月31 日，复合肥价格为3490 元/吨，环比不变；3 月31日磷矿石价格1125 元/吨，环比上升20 元/吨。

【齐翔腾达】据Wind，3 月31 日顺酐价格为7300 元/吨，环比上升120元/吨；据卓创资讯，3 月31 日，丁酮价格8550 元/吨，环比上升500 元/吨。2023 年4 月1 日，关于拟终止国内供应链业务并转让债权暨关联交易的公告：淄博齐翔腾达化工股份有限公司于2023 年3 月31 日召开第五届董事会第三十一次临时会议，审议通过了《关于拟终止国内供应链业务并转让债权暨关联交易的议案》，同意公司终止国内供应链业务，并将国内供应链业务对应的债权转让给公司控股股东淄博齐翔石油化工集团有限公司。本次终止国内供应链业务并转让债权有利于公司集中优势资源聚焦主业，降低公司经营管理成本，提高资金使用效率，保证上市公司利益。

风险提示 宏观经济变化；油价震荡变化；环保趋严；产品价格大幅波动；重点关注公司业绩不达预期；文中所引用资料及数据如与公司公告不一致，以公司公告为准。

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