物流：伊拉克库尔德地区石油出口中断 美国原油库存显着下降

核心观点

1）伊拉克政府与库尔德斯坦地区就石油出口问题产生争端，约40 万桶/日原油出口暂停，叠加美国原油库存显著下降，国际油价连续两周回升。

2）欧洲又一轮寒流来袭，欧洲天然气价格回升，美国自由港液化天然气出口强劲，同样提振了美国天然气价格。

(相关资料图)

3）2 月中国大宗商品指数为102.8%，环比1 月上升2.4 个百分点，为近五个月内的最高点，随着3 月商品领域生产消费的相继展开，国内大宗商品市场有望持续回暖。

行业动态信息

行业综述：

从交运各子板块相对沪深300 的表现来看，本周（3 月27 日-3月31 日）交运板块整体保持稳定。本周物流综合板块上涨0.58%，其中原材料供应链服务板块上涨0.17%。

物流供应链：美联储放缓加息预期增加，国际油价继续上涨受伊拉克库尔德地区石油出口中断影响，美国原油库存下降，国际油价连续两周回升。伊拉克政府与库尔德斯坦地区就石油出口问题产生争端，国际仲裁确认从库尔德斯坦地区出口石油需要得到伊拉克政府的同意，此举导致伊拉克北部通过土耳其杰伊汉港的石油出口暂停，约40 万桶/日的原油出口受到影响。同时，截至3 月24 日当周，美国原油库存减少748.9 万桶至4.737 亿桶，录得2022 年11 月25 日当周以来最大降幅，主要原因在于炼油厂在维护期结束后加大了运营。截至3 月31 日，布伦特原油价格为79.77 美元/桶，环比上周上涨6.37%；WTI 原油价格为75.67美元/桶，环比上涨9.25%。

欧洲又一轮寒流来袭，天然气价格回升，美国自由港液化天然气出口强劲。本周欧洲天然气价格上涨，主要原因在于该地区预计迎来又一轮寒冷天气。根据美国天然气和天气监测网站NatGasWeather 报告：“自由港液化天然气出口再次强劲，接近20 亿立方英尺，以及过去24 小时内GFS 和EC 天气模型显示的较冷天气趋势，也可能提振了美国天然气价格。”截至3 月31日，IPE 英国天然气价格为118.03 便士/色姆，环比上周上涨17.2%；NYMEX 天然气价格为2.17 美元/百万英热，环比上周下跌0.46%。

2023 年2 月份中国大宗商品指数升至近五个月内的最高点，随着3 月商品领域生产消费的相继展开，国内大宗商品市场有望持续回暖。2023 年2 月份中国大宗商品指数为102.8%，较上月上升2.4 个百分点，为近五个月内的最高点，显示国内大宗商品市场运行情况较上月有所好转，市场供需状况明显改善。

建议关注物产中大、建发股份、厦门象屿、厦门国贸。后疫情时代全球主要经济体持续复苏，大宗商品的需求持续旺盛；叠加俄乌冲突持续升级，各类供给或受到冲击，大宗商品或将维持牛市局面，高景气度或向供应链转移。参考历史过往趋势，大宗商品贸易商的股价与大宗商品价格走势趋同

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