情绪与估值3月第4期：TMT板块成交占比快速提升

本报告导读：上周A股估值普涨，创业板综领涨，成长板块涨幅较大。一级行业中综合电子领涨。上周市场交易活跃度上升，主要指数换手率涨多跌少、成交额普涨。

摘 要：

(资料图)

上周A股估值普涨，创业板综领涨。上周市场估值普涨，各主要指数中，创业板综领涨3.8 个百分点。从结构上看：1）大类行业方面，各风格板块估值涨多跌少，成长板块领涨。一级行业估值涨多跌少，电子领涨。海外各主要指数普涨，纳斯达克指数领涨。2）大中小盘方面，大盘股估值领涨3.6 个百分点。此外，上周市场交易活跃度上升，主要指数换手率涨多跌少，成交额普涨。

估值：估值普涨，创业板综领涨。

1）板块：上周各板块PE估值普涨，创业板综领涨。从各板块PE（TTM）历史分位看，上周各板块PE 估值普涨，创业板综领涨3.8 个百分点，中证1000 上行3.5 个百分点。从PB（LF）历史分位看，各板块指数PB 估值普涨，创业板综领涨5 个百分点。

2）风格：从风格来看，成长板块领涨。从PE 历史分位变化来看，各风格板块PE 分位数涨多跌少，成长板块领涨6.2 个百分点，稳定板块下行7.2 个百分点。

3）行业：上周从PE 历史分位数变化来看，电子领涨。分板块看，周期板块涨多跌少，建材PE 分位数领涨6.2 个百分点，计算机PE 分位数上涨1.3 个百分点；成长板块普涨，电子PE 分位数领涨7 个百分点，传媒上涨5.6 个百分点；金融板块齐跌，综合金融PE 分位数领跌12.1个百分点，银行下跌1.0 个百分点；消费板块普涨，食品饮料领涨4.3个百分点，轻工制造上涨4.0 个百分点。

4）上周海外各主要指数普涨，纳斯达克指数领涨。从PE 历史百分位看，海外各主要指数数普涨，纳斯达克指数领涨13.6 个百分点，道琼斯美国指数亦上行4.1 个百分点，富时100 指数下跌3.9 个百分点。从PB 历史百分位看，海外指数普涨，纳斯达克指数领涨3.2 个百分点。

风险溢价：ERP 延续下行

ERP：上周下行0.07 个百分点。截至2023 年3 月24 日，万得全A 风险溢价为4.21%，较2023 年3 月17 日下行0.07 个百分点，低于2023年全年均值0.02 个百分点。

情绪：交易活跃度上升，主要指数换手率涨多跌少，成交额普涨? 上周交易活跃度上升。上周各主要指数换手率涨多跌少，其中，中小板指换手率环比领涨30.7%，创业板指换手率环比上涨26.6%；从成交额方面看，各主要指数成交额普涨，中小板指成交金额环比领涨24.8%。

风险提示：全球流动性收紧超预期，国内经济增长不及预期

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