储能产业链周评(3月第4周)：1-2月逆变器出口增长 储能招标需求旺盛

投资建议

(资料图)

【储能指数】

本周储能指数上涨3.3%，高于市场变动幅度（+0.5%~+1.7%）。其中，储能温控（+9.6%）、电芯（+3.2%）、系统（+3.0%）、结构件（+3.0%）等环节自制涨跌幅指数跑赢市场，储能消防（-3.0%）、PCS（-3.4%）等环节自制涨跌幅指数跑输市场。

【行业动态】

国家及地方政府的储能行业政策：3月20日，广东省人民政府办公厅印发《广东省推动新型储能产业高质量发展的指导意见》；3月22日，国家能源局印发《加快油气勘探开发与新能源融合发展行动方案（2023-2025年）》；3月23日，国家能源局、生态环境部、农业农村部、国家乡村振兴局等四部委发布《关于组织开展农村能源革命试点县建设的通知》。

1-2月出口数据：根据海关总署，1-2月我国逆变器（含光伏和储能）出口19.4亿美元，同比+132%，环比-5%。其中，欧洲13.2亿美元，同比+262%，环比+1%；南非0.9亿美元，同比+418%，环比+47%。

【重点公司公告】

古瑞瓦特 ：3月20日，光伏逆变器龙头古瑞瓦特向港交所主板提交上市申请。招股书披露，古瑞瓦特主营业务是设计、研发、制造光伏逆变器、以及储能系统。2022年，古瑞瓦特光伏逆变器全球出货量为93.05万台，储能系统出货量为55.57万套；实现营收70.93亿元，同比增长122%；归母净利润15.02亿元，同比增长206%。

阿特斯集团（CSIQ）：3月21日，阿特斯阳光电力集团公布年报，实现营收520.16亿，同比增长41%；扣非归母净利润19.81亿，同比增长298%。其中，2022年储能系统全年出货总量1.79GWh，同比翻番。

艾罗能源：3月21日，上交所披露，将于3月28日审核艾罗能源首发事项。艾罗能源计划募资8.09亿元，将用于储能电池及逆变器扩产项目、光储智慧能源研发中心建设项目等。公告显示，2022年公司实现营收46.12亿，同比增长453%；归母利润11.33亿，同比增长1700%。其中，户用储能业务收入占比为 81.95%。

【投资建议】

淡季不淡，1-2月份出口数据出炉，逆变器品类因海外储能逆变器需求持续爆发，同比+132%，细分市场欧洲、南非增速远高于整体。随着进入用电高峰及装机旺季，预计全球光储市场需求将环比提速，中国光储企业将有望进一步提升在全球市场中的竞争力。建议关注：（1）光伏和储能逆变器领先供应商（上能电气、固德威、德业股份、锦浪科技）；（2）前瞻性布局海内外大储系统业务的企业（东方日升、金盘科技、智光电气）；（3）原材料价格下降后成本持续领先的电池企业（宁德时代、亿纬锂能）；（4）抽水蓄能设备供应和建设头部企业（东方电气、中国电建、中国能建、中国能源建设）。

【风险提示】储能装机不及预期，行业竞争加剧，原材料价格大幅波动，政策变动风险。

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