上海钢联(300226)：关注GPT类技术落地场景_精彩看点

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关注GPT 类技术落地场景

3 月22 日，百度文心一言专家与上海钢联进行了AIGC 领域深度合作的洽谈。我们认为公司依托数据积累、场景卡位，有望持续受益于GPT 类技术的落地。预计2022-2024 年EPS 分别为0.76/0.93/1.18 元。分部估值，预计2023 年产业数据服务收入9.32 亿元，可比公司平均23E 10.6xPS(Wind)，给予23E 10.6xPS；钢银电商对上市公司贡献净利23E 1.71 亿元，可比公司平均23E 27.4xPE(Wind)，给予23E 27.4xPE，目标价54.20 元，维持“买入”评级。

多环节应用AI 技术，具备丰富AI 技术落地经验公司积极使用AI 的方式赋能资讯生产流程及用户产品体验，具备良好的AI技术落地经验。在AI 技术提升数据收集质量方面，通过卫星遥感影像AI算法训练，完成对港口堆料的识别、分类、演算，实现全球铁矿石港口库存的监测，采集调研与卫星调研相互印证，通过大量样本数据标注训练算法，可实现近乎全样本的高频调研；在“钢联数据”终端产品中通过知识图谱、NLP 和深度学习等方法，完善终端内的搜索功能。公司在AI 领域具备良好的技术落地经验，有助于加速AI 新技术的落地。

GPT 类技术具备良好场景基础，新技术或推动收入加速增长公司业务覆盖多个知识梳理、数据分析、营销推广类场景，在产业数据服务板块中，有数据订阅、商务推广、会务培训、研究咨询等业务，涉及AIGC、智能搜索、智能营销、智能客服多个应用场景。公司在资讯、搜索、报告制作工具（Mreport）、大数据预测系统和客服等功能模块及场景上尝试用GPT类的AI 技术，提升客户体验。公司具备良好的GPT 类技术落地场景，我们认为随着GPT 类技术的逐步应用，有望进一步为公司相关产品服务收入提供增长动力。

具备数据积累+场景卡位优势，关注GPT 类技术应用落地我们认为嵌入产品、场景是GPT 类技术重要的落地方式，GPT 类模型在基于内容理解的数据、知识梳理以及内容生成领域展现出较强的能力，具备数据、知识积累及丰富交互场景的厂商有望首先受益。上海钢联作为大宗商品行业的数据资讯服务商，形成了围绕价格波动的多维度数据积累，此外公司也具备丰富的内容、知识生成、营销推广场景，我们认为公司有望持续受益于GPT 类技术应用的落地。

风险提示：产业数据服务拓展低于预期风险；钢银电商交易量下降的风险。

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