消费品零售&化妆品行业：“315”通过保障消费者权益提振消费信心 维持推荐优质零售标的

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本周行业热点：①德勤发布《2023 全球零售力量》报告，沃尔玛仍然位居第一，京东升至第七位，全球零售250 强的收入门坎为44.78 亿美元；②2023年1-2 月份，社会消费品零售总额7.71 万亿元，同比名义增长3.5%；③商务部将2023 年确定为“消费提振年”，3 月是“全国消费促进月”，多地开启新一轮消费券发放；④第33 届“3·15”晚会于3 月15 日举办，主题为“用诚信之光照亮消费信心”。

行情表现：本周（2023.03.13-2023.03.17）商贸零售指数上涨0.73%，表现优于上证指数（0.63%）、沪深300 指数（-0.21%）、深证成指（-1.44%）。

2023 年年初至今行业指数累计下跌1.21%，跑输上证成指（5.22%）、深证指数（2.38%）、沪深300（2.25%）。

电商及代运营板块：青木股份周内受ChatGPT 概念影响，跟随所在板块波动实现股价大幅拉升。

超市板块：永辉超市发布2023 年1 至2 月主要经营数据公告。高基数下业绩保持走强，反映复苏强力；随着疫情影响减弱与保供应政策支持下，预计公司一季度经营性净利润进一步向疫前水平靠拢。

购百板块：王府井发布2023 年1-2 月经营情况，公司借助传统节日，以受众较广的方式全力以赴扩销增效，打造多项特色主题营销活动，春节期间与1-2 月表现较优。天虹股份发布2022 年年度报告，全年内外因素干扰导致公司短期业绩承压，但疫后两大渠道将同时复苏，且公司数字化建设与供应链升级成果在疫情期间已初现端倪，或将助力公司加速复苏。

化妆品板块：珀莱雅发布2023 年1-2 月主要经营数据，渠道优势助力公司营收有所修复。贝泰妮中央工厂竣工，有利于公司保障产品质量与生产效率及稳定性，实现量质同升。上海家化发布业绩快报并举行2023 战略发布会，将从产品端和渠道端同时入手完善公司销售体系。莹特丽发布2022 年财报，市场普遍低迷下因其业务性质与广度表现优异；? 珠宝首饰板块：周大生公布2 月新增自营门店情况，新增设门店有望在疫情影响消退下及目前处于黄金牛市周期吸引更多客流量，实现营收增长。

推荐标的：维持全渠道配置的逻辑不变，推荐重点关注零售渠道类天虹百货（002419.SZ）、王府井（600859.SH）、永辉超市（601933.SH）、家家悦（603708.SH）、红旗连锁（002697.SZ）、华致酒行（300755.SZ）；以及消费品类的上海家化（600315.SH）、珀莱雅（603605.SH）、贝泰妮（300957.SZ）、水羊股份（300740.SZ）、可靠股份（301009.SZ）、豪悦护理（605009.SH）、稳健医疗（300888.SZ）、百亚股份（003006.SZ）、豫园股份（600655.SH）、周大生（002867.SZ）、老凤祥（600612.SH）。

风险提示：市场信心不足的风险；转型进展及效果低于预期的风险。

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