公募REITS市场面面观：指数纳新券 新能源REITS认购情绪高涨

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2 只新能源REITs 提前结束募集，较低的配售比例显示出市场认购热情的高涨。

此外，中证REITs（收盘）指数的成分券扩容至20 只，能够更加清晰地反映REITs 二级市场整体表现。往后看，国内经济数据超预期验证基本面复苏，进而提高REITs 底层资产业绩修复预期，叠加超预期降准下利率环境相对友好，预计REITs 市场后续有望延续修复行情。

市场回顾：公募REITs 市场小幅修复，上涨个券多为产权REITs，主要集中于产业园区和仓储物流板块。上周，中证REITs（收盘）指数收于1039.72 点，周上涨0.19%，跑赢主要股票和债券宽基指数。市场交投较边际回升，基本面修复行情驱动了产业园区、仓储物流等板块的多只个券上行。

政策梳理：深圳市将REITs 发展纳入2023 年发展计划的一部分，中证指数扩容落地。近期，深圳市人民政府官网公布了《关于深圳市2022 年国民经济和社会发展计划执行情况与2023 年计划草案的报告》，在“2023年经济社会发展主要任务部分”显示：“深化基础设施领域不动产投资信托基金试点，打造亚太区REITs 中心，推动红土盐田港REIT、博时蛇口产园REIT 完成全国首批扩募”，一定程度上反映出当地政府对于REITs发展的重视程度。此外，3 月13 日，中证REITs（收盘）指数正式新增6只REITs 成分券至20 只，其中平安广州广河REIT、中金普洛斯REIT 和华夏中国交建REIT 的权重占比排名前三。成分券数量的增长有助于该指数更加清晰地描述我国C-REITs 二级市场整体表现。从长期视角来看，REITs 指数体系的日渐完善或能推动REITs 指数化投资空间的打开。

项目储备跟踪：2 只新能源REITs 提前结束募集，市场认购热情高涨。根据基金公告显示，中航京能光伏REIT 的网下投资者配售比例为0.82%、公众投资者配售比例为0.63%；中信建投国家电投REIT 的网下投资者配售比例为1.18%、公众投资者配售比例为2%。相较于存量REITs，新能源REITs 的上述两项指标都偏低，显示出市场对于标的的认购热情高涨。

公募REITs 策略思考：尽管海外银行风险事件的扰动尚存，但我们认为其对于国内市场或难造成实质性影响。在国内经济数据超预期验证基本面修复、央行超预期降准助力政策面预期回升的背景下，A 股第二波全面修复行情或“虽迟但到”。对于债市而言，央行对流动性呵护明确，同时基本面阶段性利空出尽，债市环境相对友好。在此背景下，经济基本面的复苏有助于推动REITs 底层资产经营的修复，2 只新能源REITs 募集环节的火爆行情也显示出市场对于REITs 这类资产的热情不减，预计REITs市场后续有望延续修复行情。

风险因素：REITs 底层资产所在行业出现超预期政策，包括高速公路通行费减免、产业园区租金减免等；疫情影响超预期以及国内经济基本面修复不及预期或对底层资产经营产生负面影响；地缘政治因素等不确定性影响市场风险偏好。

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