全球热点！ST龙净(600388)：紫金赋能龙腾飞 环保+新能源双轮驱动开启新航道

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报告摘要：

营收稳健，环保装备制造强支撑。自 2019年来，公司已成功实现连续三年营收破百亿元人民币，2022H1，公司实现营业收入48.89 亿元，比上年增长0.27 个百分点，实现归属于母公司所有者的净利润3.82 亿元，保持经营的稳健和规模性收益。

紫金入主，摆脱过往包袱谋新篇。2022 年5 月30 日，紫金矿业正式完成本次股权收购，合计控制公司267,704,992 股股份表决权，占公司股份总数的25.04%，成为公司控股股东与实际控制人。通过董事会监事会改组等一系列布局，公司将业务铺向风光电、储能、新能源装备制造等产业，意图实现环保+新能源双轮驱动的公司新篇章。

领军全球，大气环保业务造龙头。龙净环保作为中国环保产业领军企业，是我国大气环保行业首家上市公司,大气环保业务已达世界领先水平，公司在除尘领域应用业绩累计2000+套，获有效授权利300+项，国家、省部级科技奖励30+项，累计配套装机容量2 亿千瓦，其中出口总配套容量近6000 万千瓦。

布局未来，绿电储能业务赋新能。通过与紫金矿业的战略合作，公司在风电光伏领域有望展开布局，以服务紫金矿区为主要导向，达成共赢。

融合紫金在储能链上游的强势供应与公司在下游的深厚客户与市场积累，公司计划在储能电芯领域参与市场竞争，2022 年10 月14 日，公司与量道新能源科技有限公司合资设立福建龙净量道储能科技有限公司；2022 年12 月28 日，公司与蜂巢能源科技股份有限公司共同出资设立合资公司并建设新能源电池储能模组PACK 和系统集成项目。

盈利预测：维持公司“买入”评级。预计2022-2024 年，公司实现营业收入分别为127.34 /172.51/214.95 亿元，归母净利润分别为8.88/13.17 /17.38 亿元，对应PE 分别为21.15x/14.25x/10.80x。

风险提示：国外宏观形势变化超过预期、ST 摘帽进度不及预期、风光电储能项目审批与建设进程不及预期、盈利预测与估值模型不及预期

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