南网科技(688248)：收购扩大业务版图 省内优势有望复制

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公司发布收购公告，拟现金收购广西、贵州省试验检测及调试业务龙头，不只是拓展属地支撑实体，专业人才的整合和赋能，将为公司推广广东创新业务模式打下关键基础，维持“强烈推荐”评级。

事件：3 月12 日晚公司发布两则收购公告。南网科技拟以现金方式向能汇投资收购其所持有的广西桂能70%的股权，预计交易对价不超过人民币5,000万元；拟以现金方式向鼎新能源收购贵州创星100%的股权，预计交易对价不超过人民币20,000 万元。

标的公司盈利能力强劲。截至2022 年5 月31 日，广西桂能经审计及模拟调整后总资产9,436.54 万元，净资产3,694.06 万元；同期标的公司营业收入2,449.97 万元，净利润196.38 万元。2021 年，营业收入7,419.48 万元，净利润800.46 万元。截至2022 年5 月31 日，贵州创星经审计及模拟调整后的总资产18,810.09 万元，净资产13,670.99 万元。同期标的公司营业收入3,562.50 万元，净利润530.92 万元；2021 年，营业收入13,641.50 万元，净利润2,102.35 万元。根据广西桂能及贵州创星2021 年财务数据，2021 年两家公司净利润率分别为10.79%、15.41%，优于同期南网科技净利润率。

业务充分延伸至广西、贵州两省。试验检测及调试服务业务是公司的五大核心业务之一，市场前景广阔。广西桂能与贵州创星是电力技术服务领域的区域头部企业，与公司在电源侧和电网侧试验检测业务上具有协同效应，收购后有利于公司进一步实现专业化整合，做强做优做大优势业务。标的公司与南网科技在市场开拓上具有协同效应，有利于公司将技术服务业务和智能设备业务推广至广东区域外市场，提升公司经营效益。

人员队伍有序扩张，为公司后续业务快速发展奠定基础。收购标的公司有利于公司补充专业技能人才，优化人员结构，增强公司的市场竞争力和可持续发展力，符合公司发展战略。

维持“强烈推荐”投资评级。调整公司22 至24 年营收为17.90、44.81、69.85亿元，归母净利润为2.06、5.00、7.49 亿元，对应PE 分别为136.0、55.9、37.3 倍，维持 “强烈推荐”投资评级。

风险提示：交易失败风险、储能业务推进低于预期风险、行业竞争加剧预期。

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