农林牧渔行业报告：猪价上涨趋缓 白羽鸡产业链持续超预期

【资料图】

行情表现：大幅调整

本周农林牧渔(申万)行业指数累计下跌3.76%，在31 个一级行业中涨幅排名第17 位。除肉鸡养殖板块小幅上涨外，其余均下跌。

生猪：二次育肥减弱，价格上涨放缓

根据搜猪网数据，本周全国生猪均价为15.73 元/公斤，与上周基本持平，周内价格前涨后跌，窄幅波动。持续的压栏及二次育肥必将致使后期大猪存栏增加并集中释放，打压市场价格。而当前需求淡季、冻品库存相对高位，需求端恢复缓慢。价格回升或难以持续，且将延长产能去化时间。短期看，供强需弱格局依然是主基调，需求波动将是影响生猪价格的主要因素。而学校开学、工厂复工是近期带动消费的主要看点，预计二季度生猪价格才会开启阶段性反弹。中期看，2022 年5 月至年末能繁母猪存栏、仔猪供应逐步增加，对应2023 年供给将呈回升趋势。而随着疫情好转，预计终端需求亦有所恢复。预计2023 年生猪价格中枢将较2022 有所抬升，成本管控优秀的企业仍可维持盈利。

白羽鸡：持续超预期

本周主产品白羽肉鸡苗价格为6.01 元/羽，较上周上涨0.55 元/羽，平均单羽盈利3.3 元。本周主产区白羽肉毛鸡价格10.45 元/公斤，环比上周上涨0.23 元/公斤，单羽盈利约3.24 元左右。2 月以来鸡苗价格持续偏强运行，主因前期停敷期以及12 月受疫情影响孵化场开工不及时，导致2 月以来鸡苗供应季节性短缺。随着断档期进入尾声，预计短期鸡苗价格上涨将暂告一段落。

引种大幅下降、供给缺口已定，周期反转正当时。受禽流感、航班等问题影响，2022 年5-7 月、10-11 月我国祖代海外引种量均为0。祖代引种不足对父母代的影响自去年10 月以来已有所体现并持续加深。预计二季度后将逐步体现在商品代鸡苗和毛鸡中。短期看，即将进入一季报时期，上游鸡苗养殖企业业绩高增已是确定性事件，建议关注益生股份、民和股份。同时下游养殖端亦将受益于行业景气度上行，建议关注圣农发展、仙坛股份。

种植：关注转基因种子商业化进展

政策支持转基因商业化态度明确，正有序推进生物育种产业化应用，2023 年将是转基因种子商业化元年。建议关注技术储备丰富、先发优势突出的龙头企业。

风险提示:发生疫情风险、原材料价格波动风险。

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