金属行业周报：需求持续回升 库存拐点显现

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投资要点：

钢铁：钢价环比+1.41%。需求端，终端需求持续回升，市场心态转为积极，现货交投氛围热烈；供给端，钢厂复工复产，产量持续恢复；库存拐点来临，基本面实现好转。考虑到短流程钢厂已基本完成复工复产，后续供给端增量主要来自于长流程钢厂复工复产，供给端增速或放缓，经济复苏预期下，后续钢价或偏强震荡，短期看建议关注建材板块，长期看需关注成长性特钢。

铜：长江有色铜价环比-0.91%。美联储会议纪要显示美国加息仍将持续。供给端，受秘鲁抗议活动影响，供给端风险仍存；需求端，铜价持续上涨，下游畏高情绪较浓，仅维持刚需采购。低库存支撑下短期铜价或维持高位震荡，二季度是铜传统消费旺季，建议关注铜板块。

铝：长江有色铝价环比-2.03%。供给端，云南或开启第三轮限电减产，而贵州、四川两地电解铝厂逐步复工复产；需求端，下游终端订单逐渐恢复中，但仍然未达到节前预期；库存拐点已现。国内稳经济预期下，短期铝价或在成本支撑下维持震荡。

锂：电碳价格环比-8.54%。供给端，随着气温的不断回暖，盐湖产量增加，或对碳酸锂价格起压制作用；需求端，锂价持续下跌，据mysteel，部分三元企业在暂停采购锂盐的情况下，取消部分锂盐长协，而电芯厂仍要求上游原材料继续下跌。短期看锂盐价格或偏弱运行。

稀土：氧化镨钕/氧化镝/氧化铽价格环比+0.15%/-3.77%/-3.47%。供给端，中重稀土受进口矿增加影响，价格有所下跌；需求端，市场整体观望情绪较浓，金属企业刚需采补。短期稀土价格或偏弱运行。

投资建议

钢铁建议关注甬金股份（603995）、永兴材料（002756）。工业金属建议关注万顺新材（300057）、南山铝业（600219）。新能源金属建议关注赣锋锂业（002460）、天齐锂业（002466）、融捷股份（002192）。稀土建议关注北方稀土（600111）、中国稀土（000831）。

风险提示

原材料价格波动风险、下游需求不及预期风险、新冠疫情蔓延超预期风险。

关键词： 建议关注 继续下跌 赣锋锂业