化工行业周报：光伏EVA价格再涨 液体黄金轮胎新品问世

基础能源（ 煤油气）价格回顾：（1）原油环比下跌。截止到2 月22 日WTI 原油价格为73.95 美元/桶，较2 月15 日下跌5.90%，较1 月均价下跌5.39%，较年初价格下降3.87%；布伦特原油价格为80.60 美元/桶，较2 月15 下跌5.60%，较1 月均价下跌3.94%，较年初价格下跌1.83%。（2）天然气环比下跌明显。2 月22 日，东北亚天然气中国到岸价下调 0.7 至 14.51USD/mmbtu，环比下调4.60%。纽交所天然气期货价格为 2.174USD /mmbtu，较上周下调12.02%；北美天然气现货价格 1.9802USD /mmbtu，较上周下调3.18%。（3）动力煤环比上升。本周国内动力煤价格小幅上行，全国动力煤2 月23 日均价为 1007 元/吨，周环比上涨 0.60%。

(相关资料图)

基础化工板块市场表现回顾：本周基础化工板块上升0.79%，表现优于大盘。沪深300 上升0.66%至4061.05，基础化工板块上升0.79%；申万一级行业中涨幅前三的行业分别是煤炭（+5.62%）、钢铁（+4.68%）、家用电器（+3.96%）。基础化工子板块中，非金属材料Ⅱ上升7.66%，上升幅度最大，化学原料板块上升1.64%，化学纤维板块上升0.79%，化学制品板块上升0.50%，橡胶板块上升0.39%，农化制品板块上升0.35%，塑料Ⅱ板块下降0.07%。

赛轮轮胎液体黄金乘用车胎新产品上市，进军高端市场。2 月16日，赛轮集团宣布液体黄金乘用车轮胎新品发售，覆盖全球主流中高端主流车型。本次发布的4 大系列液体黄金轮胎产品均搭载EcoPoint3 技术。该技术采用世界首创化学炼胶方法，突破了轮胎的三大性能——滚动阻力、湿地制动性能、耐磨性能无法同时改善的“魔鬼三角”技术瓶颈，实现了世界橡胶轮胎工业里程碑式的技术进步。本次推出的4 大系列产品覆盖全球主流高端车型，在湿地制动、滑行测试、高速电耗三项测试中均斩获第一，并获综合测评冠军；超高性能系列经国际权威第三方检测机构TüV SüD的专业测试，纵向水滑、湿地制动、湿地操控、干地制动、干地操控、滚动阻力等性能全面领先于欧洲主流轮胎品牌；新能源EV系列可满足新能源车型对轮胎技术性能的更高要求；都市驾驭系列则能有效实现精准制动与操控，确保行车安全，同时可降低轮胎噪音，让驾乘更加舒适。

波罗的海货运指数（FBX）在2021 年9 月10 日达到历史高位11108.56点，随后开始震荡回落，2023 年2 月24 日收于1993.93 点，比前一周（2023.2.17）上升0.14%。中国出口集装箱运价指数（CCFI）在2022 年2 月11 日达到历史高位3587.91 点，随后表现出明显回落，2023 年2 月24 日收于1077.75 点。随着世界各国码头拥堵情况持续缓解，疫情情况逐渐缓解，港口陆续运力提升，我们认为海运价格有望结束大幅波动状态，稳定在合理区间，利好出口行业。

风险因素：宏观经济不景气导致需求下降的风险；原材料成本上涨或产品价格下降的风险；经济扩张政策不及预期的风险? 重点标的

赛轮轮胎：

（1）公司海外双基地落成，产能持续加码。

在海外，海外越南和柬埔寨双基地有望助力业绩持续腾飞。越南三期（100 万条全钢胎、300 万条半钢胎和5 万吨非公路轮胎）和柬埔寨165 万条全钢胎项目（2022 年11 月顺利实现全线贯通）有望在2023年建成。

在国内，非公路轮胎持续加码，产能扩张准备充分。2022 年6 月26日公司公布了青岛董家口年产3000 万套高性能子午胎与15 万吨非公路轮胎项目，项目一期（5 万吨/年非公路轮胎）计划在2023 年投产。公司这一轮胎项目的立项，是在能耗和产能指标趋严的背景下，提前立项拿下指标，为未来的产能扩张做好铺垫。2023 年1 月18 日，公司发布公告称将对青岛工厂非公路轮胎项目进行技术改造并调整产品结构，将非公路轮胎中49 吋以下的规格调整为49 吋以上（含49吋）的规格。49 吋以上的巨型工程子午胎尺寸大、制造成本高、制造难度强，具有较高的盈利能力，加码巨胎有望提升公司盈利能力。

（2）公司的“液体黄金”实现技术突破，能够同时降低滚动阻力、提升耐磨性能和抗湿滑性能，液体黄金轮胎的优异性获得了多家权威机构的认可。2022 年6 月益凯新材料6 万吨EVE 胶已完成空负荷试车，有望给液体黄金轮胎贡献增量，助力液体黄金产品持续丰富，2023 年2 月液体黄金轮胎新品问世，覆盖全球主流中高端主流车型。

在高油价和新能源汽车渗透率不断提升的背景下，高性能的液体黄金轮胎有望给公司打开新的成长空间。

综合来看，公司扩产节奏明确，海外双基地均开始贡献业绩，海运和原材料不利正消散，公司在22Q3 实现季度收入新高，未来有望在液体黄金产品拉动下继续实现业绩增长。

确成股份：

公司收入主要来自二氧化硅产品。公司2021 年沉淀法二氧化硅总产能位居世界第三，截止2022 年上半年已建成产能为33 万吨/年，在建产能7.5 万吨。公司拥有国内江苏无锡、安徽滁州、福建三明三个生产基地以及泰国一个海外生产基地，其中核心工厂无锡单体工厂以15 万吨年产能位居世界前列。高分散二氧化硅作为一种配套专用材料，应用于绿色轮胎制造。高油价和新能源汽车渗透率不断提高，对轮胎提出了更高的节能环保要求，使得高分散二氧化硅有望成为重要方向。公司目前在建的福建7.5 万吨二氧化硅项目是高分散产品。公司高分散二氧化硅产品已取得国内外多家轮胎公司的认证，并与之形成了良好合作关系，有望充分受益于绿色轮胎行业的景气。此外，公司的出口业务占比近半，2021 年下半年以来的海运费暴涨给公司利润带来了一定的影响，海运费在2022 年上半年有所缓解，海运费的降低有望持续提升公司盈利。

通用股份：

泰国工厂仍有放量空间，柬埔寨工厂完全可能后来居上。公司的泰国工厂在2020 年克服疫情，投产了50 万条全钢胎和300 万条半钢胎产能，2021 年在一期基本满产的情况下，又在年底新增了50 万条全钢胎和300 万条半钢胎产能。2021 年公司泰国工厂实现净利润1.34 亿元，同比大增53.68%。2022 年上半年，公司泰国工厂实现净利润1.36 亿元，已经超过2021 年全年净利润，维持着高增长的趋势。公司也积极规划海外第二工厂，在柬埔寨规划了90 万条全钢胎和500 万条半钢胎产能。更为关键的是，在第二海外工厂的建设中，公司规划的柬埔寨工厂占据多重优势。在速度上，柬埔寨工厂有望在2022 年底首胎下线，公司有望成为继赛轮轮胎之后第二个拥有海外双工厂的中国轮胎企业。在税率上，柬埔寨的双反税率不仅为零，公司还享受9 年免税期的优惠政策。在配套设施上，柬埔寨工厂所在园区由公司控股股东红豆集团参与建设，园区配套完善、有自备电厂、地理位置优越。柬埔寨工厂在诸多利好之下，有望成为公司发展的新引擎。

关键词： 液体黄金 二氧化硅 基础化工