南方中证1000ETF(512100)：小盘成长风格显着 估值正处低位

中证100指数：小 盘股资产的稀缺标的中证1000 指数由全部A 股中除中证800 指数样本股以外的规模偏小且流动性好的1000 只股票组成，综合反映中国A 股市场中一批小市值公司的股票价格表现。截至2023 年2 月6 日，中证500 指数平均市值已达到257.4 亿元，创业板指平均市值已超过600 亿元，中小板则直接并入了深证主板，三者均无法代表小盘股的整体走势，中证1000 指数成为代表小盘股资产的稀缺标的。

小盘风格与价值投资策略产生互补优势

计算中证1000 指数和长江食品饮料行业指数的相关性，在扣除市场收益后，中证1000 指数和长江食品饮料行业指数的月收益呈现一定程度的负相关性，相关系数为-17%，而沪深300 指数与长江食品饮料行业指数的相关性为14%。因此，小盘风格的收益特征可以和价值投资策略形成有效互补，当价值投资策略回撤时，小盘风格可作为有效补充。

(相关资料图)

行业分布广，成长性行业占比高

中证1000 指数覆盖了医疗、电新、化学品、电子等32 个行业（长江一级行业分类）的流动性较好的中小企业股票，呈现明显的行业分散化特征，均衡的行业配置和分散化的投资方式在主题性不明确的市场行情中有较大优势。对比主要宽基指数，沪深300 在金融、消费等板块配置更多，中证500 与中证1000 则都较为侧重成长性行业，而中证1000 在成长和制造领域有更多的侧重。

小盘成长风格显著，科创板占比高

截至2023 年2 月6 日，中证1000 成分股共1000 只，其中小市值公司权重占比高，300 亿以下共计985 只股票，合计权重占比达96.66%。从板块覆盖情况看，中证1000 涵盖的创业板和科创板成分股要远高于中证500 和沪深300，权重占比超30%，更具成长性。

指数表现优秀且估值处于低位，近期或遇小盘股机会从历史收益率来说，对比基日至2023 年2 月6 日中证1000 指数和沪深300 以及中证500 的走势，中证1000 表现更好。对比中证1000 和沪深300 的相对走势，2015 年在价值回归和公募基金“抱团”的背景下，中证1000 失去优势，遭遇较长时间的相对回撤。随着近年来公募重仓股回撤，中证1000 开始再次占优，市场或迎来新一轮的小盘股周期。观察信用利差与中证1000 和沪深300 的相对走势，中长期来说，小盘股相对大盘股的走势与信用利差呈现一定的反向关系。目前，信用利差处在下行通道，利好中证1000 所代表的小盘股。

从历史市盈率区间来看，自指数成立至2023 年2 月6 日，大约有83.03%的时间市盈率高于当前值，安全边际充足，指数的估值已经具备吸引力，投资价值相对凸显。

南方中证1000ETF

南方中证1000ETF（512100）紧密跟踪标的指数，追求跟踪偏离度和跟踪误差最小化。

风险提示

1、行业基本面、政策面发生预期外变化；

2、量化模拟测算不保证实际收益。

关键词： 南方中证 价值投资 食品饮料