• 财讯网
  • 主页 > 热点资讯 > 正文

    深度*公司*广联达(002410):下游集中签约和数字化审查推动成长业务提速

    2023-02-22 09:35:20  |  来源:中银国际证券股份有限公司  |  编辑:  |  


    (资料图片仅供参考)

    2 月20 日,广联达发布业绩预告,预计2022 年实现营收65.9 亿元(+17.2%);归母净利9.6 亿元(+45.7%);扣非归母净利9.1 亿元(+40.3%)。公司预算管控出色,归母净利实现高速增长,三项主业均有亮点。维持公司买入评级。

    支撑评级的要点

    造价实现全面云转型,新品接力打造增长曲线。2022 年数字造价业务实现营业收入47.7 亿元(+25.2%),签署云合同39.0 亿元(+25.8%)。在“八三”(2020-2022)收官之际,数字造价业务完成全面云转型,云计价、云算量、工程信息等产品保持稳定增长,企业成本管理领域的数字新成本业务实现快速增长。

    基建项目集中开工,施工业绩有望迎来释放。数字施工业务全年实现营收13.2 亿元(+9.7%),相比前三季度的收入增速(32.5%)有所放缓,主要是由于Q4 确认收入高峰期各地受到疫情冲击,导致实施交付和客户验收等延后。根据证券日报的报道,近期基建重大项目集中签约开工,下游客户需求复苏态势明显。2 月18 日,浙江湖州集中签约开工99 个项目,涉及金额逾700 亿元。随着疫情的恢复,下游客户需求复苏叠加上年收入后延有望使施工业务迎来业绩释放。

    设计收入小幅下降,利好政策出台助力数字设计需求提升。数字设计业务全年实现营收1.2 亿元(-7.9%),主要是由于去年建筑设计行业不景气,导致公司市场拓展和销售节奏受到影响。2 月9 日,住建部发布《关于推进工程建设项目审批标准化规范化便利化的通知(征求意见稿)》,提出全面实行施工图数字化审查。数字设计业务需求有望提升。公司已发布数维房建和数维道路设计产品,并在真实项目中进行了价值验证。

    估值

    调整2022-2024 年归母净利为9.6、13.2 和17.0 亿元,EPS 为0.81、1.11和1.43 元(考虑到数字施工客户需求有望复苏,上修22、24 年归母净利),对应PE 分别为76X、56X 和43X。公司盈利能力显著提升,23 年业绩有望进一步释放,维持公司买入评级。

    评级面临的主要风险

    客户需求不及预期;成本管控不及预期。

    关键词: 数字设计 征求意见稿 证券日报

    上一篇:    下一篇: