世界滚动:流动性周观察2月第3期：两融继续净流入 私募基金仓位大幅回升

核心观点

(资料图片仅供参考)

宏观流动性方面，上周央行OMO累计净投放210亿元，资金面整体偏紧，资金利率继续上升趋势，MLF到期3000亿元；海外流动性方面，上周各期限美债收益率整体上行，人民币略微贬值，1月美国PPI环比上涨0.7%超预期，通胀仍然高企，美联储加息压力加大，美联储洛根预计美联储将逐步加息，直到通胀出现令人信服地下降。微观资金供求方面，北向资金流入增加，上周累计净流入82.51亿元，两融资金、股票型ETF保持流入，上周分别净流入+46.81亿元、+11.65亿元。

宏观流动性与资金价格

上周央行公开市场累计净投放210亿元。2月13日-2月17日，央行累计投放21610亿元，累计回笼21400亿元，合计净投放210亿元。其中，逆回购到期18400亿元，投放16620亿元,MLF到期3000亿元。未来一周，逆回购到期16620亿元。

上周银行间市场主要资金利率继续上行，资金面整体偏紧。截至2月17日，R007和DR007均价为2.72%和2.13%，较2月10日分别变化+63.93bp和-8.15bp; R001和DR001均价为2.56%和2.04%，较2月10日分别变化+67.31bp和-24.61bp。

各期限美债收益率继续上行。截至2月17日，2年期、5年期、10年期、30年期分别较2月10日变动+10bp、+10bp、+8bp、+5bp至4.60%，4.03%，3.82%和3.88%。

微观流动性与资金供求

北向资金流入增加，上周累计净流入82.51亿元，环比变动+53.18亿元。截至2月17日，2023年北向资金累计净流入1578.95亿元。

两融余额较上周上行，近一周两融资金净流入+46.81亿元。截至2月17日，两融余额约15720亿元，较上周变动约+52亿元；两融余额占A股流通市值2.23%，较上周变动+0.037pct。两融交易额4058亿元，占A股成交额8.22%，较上周变动+0.07pct。本周两融资金净流入+46.81亿元，较上周变动-53.81亿元。

股票型ETF份额较上周变动+11.65亿份。分类来看，宽基指数类变动-33.62亿份，行业主题类变动+45.27亿份。其中，日常消费、信息技术ETF份额增加较多，银行、传媒类ETF份额减少较多。

风险提示：限于数据可得性存在统计不够完备的风险，部分未披露数据为依据历史数据估算所得，存在模型失效导致的测算误差风险及数据统计误差风险。海外货币政策收紧下，美联储激进加息风险导致外部流动性冲击超预期。国内货币政策宽松不及预期，资金价格上行风险。国内稳增长政策落地不及预期，融资需求下行风险。当前全球宏观环境存在较多不确定性，全球经济衰退概率上升风险。海外地缘政治冲突加剧风险，全球政治局势复杂严峻化、地缘政治持续恶化和扩大化。

关键词： 货币政策 回购到期 宏观流动性