【环球快播报】深度*行业*化工行业周报：海外天然气价格下跌 丁二烯价格持续上涨

2 月份建议关注：1、年报超预期子行业与个股；2、风险偏好上升，关注自主可控、国产替代持续进行的部分新材料产品等。3、地产端政策频频利好，以及未来稳增长项目实际落地对于聚氨酯、纯碱、钛白粉、丙烯酸、减水剂等产品的需求拉动。

行业动态：

(资料图片)

本周（2.13-2.19）均价跟踪的101 个化工品种中，共有57 个品种价格上涨，36 个品种价格下跌，8 个品种价格稳定。涨幅前五的品种分别是硝酸（华东地区）、丁二烯（东南亚CFR）、丙酮（华东）、液氮（河北新华）、苯酚（华东）；而跌幅居前的品种分别是尿素（波罗的海小粒装）、黄磷（四川）、醋酸（华东）、草甘膦（长三角）。

本周（2.13-2.19）国际油价偏弱震荡，WTI 原油收于78.49 美元/桶，收盘价周跌幅1.54%；布伦特原油收于85.14 美元/桶，收盘价周跌幅1.45%。宏观方面，美国劳工部数据显示，1 月消费者价格指数(CPI)上升了0.5%，通胀率在6.4%，去年12 月通胀率在6.5%，去年6 月份通胀率曾高达9.1%。需求端，欧佩克在2 月份《石油市场月度报告》中上调2023 年全球原油需求增长预测，预计今年全球石油日均需求将增加232 万桶，比上个月的预测上调10 万桶。但美国能源信息署数据显示，美国原油需求明显走弱，截至2 月10 日的前四周，美国成品油需求总量为平均每天1984.8 万桶，比去年同期低10.2%，单周需求中，美国石油需求总量日均1930.2 万桶，比前一周低123.4 万桶。供应端，欧佩克在2 月份《石油市场月度报告》显示，欧佩克1月份原油日产量为2888 万桶，比前月日均下降4.9 万桶。库存方面，美国能源信息署数据显示，截至2022 年2 月10 日当周，美国商业原油库存量4.71394 亿桶 ，为2021 年6 月份以来最高，比前一周增长1628 万桶；美国汽油库存总量2.41922 亿桶，比前一周增长232 万桶。展望后市，全球经济增速放缓或对原油需求形成抑制，然而地缘危机或迎来新一轮高峰，原油供应存在小幅收窄预期，预计近期国际油价在中高位偏弱震荡。

本周（2.13-2.19）海外天然气价格偏弱下行，NYMEX 天然气期货收报2.39 美元/mbtu，收盘价周跌幅1.69%；欧洲TTF 天然气现货均价为16.71 美元/百万英热，均价周跌幅为4.89%。北半球冬季气温整体偏暖，天然气取暖需求低于预期，同时欧洲为应对俄乌冲突造成的能源危机，各国主动压减天然气消费，天然气需求整体走弱。库存方面，根据欧洲天然气基础设施信息平台（GIE）发布的数据，截至2 月15 日，欧盟的天然气储存水平为64.81%，总储存量为705.5 亿立方米，近期欧洲天然气去库速度有所加快。根据国际能源署（IEA）最新预测，在最糟糕的情况下，欧洲2023 年仍有可能面临400 亿立方米的天然气供应短缺问题。展望后市，短期来看，欧美市场天然气需求低于预期，且欧洲高库存状态为天然气价格波动提供缓冲，预计海外天然气价格近期仍将偏弱震荡。中期来看，欧洲能源供应结构依然脆弱，地缘政治博弈以及季节性需求波动都可能导致天然气价格剧烈宽幅震荡。

本周（2.13-2.19）丁二烯价格持续上涨。根据百川盈孚数据，本周丁二烯东南亚市场均价为1100 美元/吨，较上周上调10.00%，国内市场均价为9600 元/吨，较上周上涨4.07%。丁二烯海外市场表现向好，带动国内价格走高。供应端，镇海炼化一期16.5万吨/年、二期16 万吨/年丁二烯装置计划2 月底-5 月中旬检修；三江化工年产能7万吨/年的装置计划4 月投料；东明石化年产能5 万吨/年丁二烯装置计划2 月下旬投料。需求端：下游顺丁及丁苯橡胶价格跟涨顺利，需求整体向好。展望后市，丁二烯市场供需格局改善，价格仍有上行空间。

投资建议：

SW 化工当前市盈率（TTM 剔除负值）为15.33 倍，处在历史（2002 年至今）的15.02%分位数；市净率（MRQ 剔除负值）为2.10 倍，处在历史水平的12.57%分位数。2 月份建议关注：1、年报超预期子行业与个股；2、风险偏好上升，关注自主可控、 国产替代持续进行的部分新材料产品等。3、地产端政策频频利好，以及未来稳增长项目 实际落地对于聚氨酯、纯碱、钛白粉、丙烯酸、减水剂等产品的需求拉动。

个股挑选上，带有成长属性的新材料企业有望穿越需求波动周期，一体化龙头企业当前进入长线布局时点。推荐个股：万华化学、荣盛石化、新和成、皇马科技、雅克科技、卫星化学、华鲁恒升、利尔化学、晶瑞电材、万润股份、苏博特、国瓷材料、蓝晓科技、安集科技、巨化股份、东方盛虹等，关注广汇能源等。

2 月金股：东方盛虹。

风险提示

地缘政治因素变化引起油价大幅波动；2）全球疫情形势出现变化。

关键词： 数据显示 低于预期 需求波动