实时：地产债回顾与展望：2022年政策护航信用风险平稳化解 2023年逐步回温

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2022 年地产行业波折不断：受到2021 年地产行业严厉的“房住不炒”政策波及，2021 年底起，房地产销售增长乏力，2022 年初监管政策边际放松，但受到大规模点状疫情冲击，地产销售未能如期回升，同时信用舆情事件不断发生，政策纷纷落地来保障地产市场的平稳有序。

2022 年地产收益率表现：整体来看，AAA 和AA+的信用利差受到舆情的影响较小，随着年初边际改善的政策出台，信用利差呈现震荡下行，8 月见底后回升。AA 和AA-评级的地产债受到市场舆情的冲击更大，前期信用利差有明显的先上后下，年底也出现了回升。

2022 年地产信用事件：2022 年违约、展期的地产企业以民营企业为主，发生信用事件的高峰期在7 月，随着各项政策的出台，信用事件的发生数量逐渐回落。

2023 年地产债怎么看：2023 年对于地产企业来说是自省并化解风险的好时机，随着经济修复以及政策的支持，地产销售预计逐步回温，但需要谨防经济修复后政策再次调控。

风险提示：地产销售不及预期，政策方向发生变化。

关键词： 地产行业 发生变化 震荡下行