农林牧渔行业周报：发改委或启动冻肉收储 春耕备耕稳推进

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发改委或在近期启动收储工作，预计难改猪价中期走势；转基因玉米育种或有望迎来从0 到1 的突破。建议布局低位养殖龙头和研发型育种龙头。

生猪：猪价小幅反弹，发改委或启动冻肉收储。截至2 月10 日，全国猪价14.2元/公斤、周环比上涨2.2%。根据发改委监测数据，猪粮比价触发过度下跌一级预警，发改委或在近期启动冻猪肉收储工作，有望提振市场信心，但考虑到中央冻猪肉收储量相对有限，或难改猪价中期走势。我们认为，短期供给压力仍在，而节后消费或季节性回落，猪价或底部震荡；中期受母猪产能恢复较慢以及疫情管控放松影响，23 年猪价或整体优于去年。猪价底部震荡或引发行业产能去化，且板块估值已降至历史低位，建议布局养猪股投资机会，推荐：1）已经多轮周期验证过成本优势的牧原股份；2）成长确定性高的温氏股份；3）性价比小猪巨星农牧等。

种植：春耕备耕稳推进，重视育种技术变革。22/23 年国内外玉米供应偏紧，玉米商品粮价景气高企，农户生产积极性高涨。时逢春耕备耕时节，农业生产倍受重视、品种培优与单产提升被摆在突出位置。转基因玉米品种审定有序推进，商业化即将开启。建议择优布局具备较强研发实力的龙头种企，推荐隆平高科、大北农、登海种业；另外种植方面推荐苏垦农发。

后周期：11 月饲料产量继续下降，12 月动保批签发小幅下滑。1）饲料：近期育肥猪配合料价格和肉鸡料价格分别稳定在3.88 元/公斤和4.25 元/公斤的较高水平。11 月饲料产量环比下降2.8%。畜禽料短期承压，养殖景气上行有望提振饲料需求；水产饲料仍有望受益于补塘等周期带动而维持高景气。

重点推荐海大集团。2）动保：12 月批签发数量小幅下滑，动保企业收入和盈利有望修复。非瘟疫苗研发进程稳步推进，亚单位疫苗近期有望于上半年提交应急评价申请，或大幅推动动保板块扩容。建议关注瑞普生物、普莱柯等。

禽养殖：鸡价持续回暖，关注海外引种。本周主产区肉鸡苗平均价3.80 元/羽，周环比下跌1.1%；主产区白羽肉鸡平均价4.92 元/斤，周环比上涨1.9%；黄羽肉鸡价格6.76 元/斤，周环比下跌4.7%；毛鸡养殖利润3.80 元/羽。白羽鸡短期产能压力仍存，考虑到白羽鸡生长周期较长，2022 年5 月起引种短缺的影响或在23 年下半年起开始逐步显现，鸡苗供应或现拐点，禽板块迎布局良机，建议关注海外引种情况。

风险提示：农产品价格波动超预期，突发大规模不可控疾病，极端天气，重大食品安全事件，上市公司销量/成本不达预期，转基因商业化进度不达预期。

关键词： 建议关注 环比下跌 中期走势