流动性跟踪周报：本周资金利率上行 下周MLF到期3000亿元

2.13-2.17 资金面关注因素：

(资料图片仅供参考)

（1）逆回购到期18400 亿元，MLF 到期3000 亿元；（2）政府债净缴款3278 亿元，高于2.6-2.10 政府债净缴款329 亿元；（3）同业存单到期5815 亿元，高于2.6-2.10 同业存单到期额4270 亿元。

2.6-2.10 公开市场情况：

公开市场净投放6020 亿元。其中，7 天期逆回购投放规模为18400 亿元，到期规模12380 亿元。

2.6-2.10 货币市场利率变动：

货币市场利率走势：（1）DR001 利率上行53.7bp 至1.8%，DR007 上行12.0bp 至1.9%，R001 上行50.4bp 至1.9%，R007 上行17.0bp 至2.1%；（2）1 月期CD 利率上行9.8bp 至2.4%，3 月期CD 利率上行5.3bp 至2.5%，6 月期CD 利率下行1.8bp 至2.7%，9 月期CD（股份行）利率下行0.8bp 至2.6%，1 年期CD（股份行）利率下行0.9bp 至2.6%。

银行间质押式回购成交额日均为54638 亿元，比1.28-2.3 增加12408 亿元。其中，R001 日均成交额46981 亿元，平均占比85.8%；R007 日均成交6874 亿元，平均占比12.7%。

上交所新质押式国债回购日均成交额为15966 亿元，比1.28-2.3 下降987亿元。其中，GC001 日均成交额13475 亿元，占比84.8%，GC007 日均成交额1874 亿元，占比11.4%。

2.6-2.10 同业存单一级市场跟踪：

主要银行同业存单发行6859 亿元，净融资额为2262 亿元，对比1.28-2.3主要银行同业存单发行6436 亿元，净融资额5170 亿元，发行规模上升，净融资额下降。股份行、9M 存单发行占比最高，分别为48%、47%；国有行、1 月期、AAA 级存单的发行成功率最高，分别为98%、85%、82%。

同业存单各主体发行利率有所分化，股份行发行利率下行0.9bp，农商行发行利率上行5.5bp。各期限发行利率有所分化，1 月期CD（股份行）利率上行9.8bp，1 年期CD（股份行）利率下行0.9bp。

主体发行利差方面，城商行与股份行发行利差下行0.3bp 至13.6bp；期限利差方面，1Y-1M 利差下行10.9bp 至43.5bp。此外，股份行1Y CD 与R007的利差下行56.8bp 至16.3bp，1Y CD 与R001 的利差下行105.5bp 至21.1bp，“1Y CD-1 年期 MLF”利差下行0.9bp 至-11.5bp。

2.6-2.10 同业存单二级市场跟踪：

各主体、各期限同业存单收益率普遍上行，各等级同业存单收益率有所分化。

其中，股份行同业存单收益率上行1.5bp，1 月期同业存单收益率上行3.5bp，AA 级同业存单收益率下行3.0bp。

主体利差方面，农商行与股份行1 年期存单利差上行2.2bp 至10.3bp；期限利差方面，1Y 与1M CD 的利差下行0.5bp 至45.0bp；等级利差方面，AA+(1Y)-AAA(1Y)存单利差下行2.0bp 至8.0bp。此外，“1Y CD–1Y MLF”利差上行1.5bp 至-11.6bp，“1Y CD-10Y 国债”利差上行0.9bp 至-26.6bp。

风险提示：政策不确定性；基本面变化超预期。

关键词： 公开市场