化工行业专题研究：地产链化工品追踪系列报告冬去春来

2022 年，房地产行业在疫情和政策等影响下出现低谷，2023 有望迎来复苏，那么地产是否能够得到恢复，又能否拉动上游各行业化工产品需求和价格？我们从2023 年初开始，将对地产链化工品进行系列跟踪，密切跟踪地产链化工品动态，以寻找投资机会。

(资料图片仅供参考)

下游地产行业方面：

国房景气指数和化工产品价格存在一定相关性。2022 年12 月全国房地产开发景气指数为94.35，同比下降5.91%，较2022 年1 月下降2.55%，环比下降0.07%。

商品房销售面积和金额持续下降，其中住宅最为显著。2022 年1-12月，商品房销售面积累计同比下降24.30%，其中住宅累计同比下降26.80%，办公楼累计同比下降3.30%，商业营业用房累计同比下降8.90%；商品房销售额累计同比下降26.70%，其中住宅累计同比下降28.30%，办公楼累计同比下降3.70%，商业营业用房累计同比下降16.10%。

为刺激地产行业活力，首套住房贷款利率政策动态调整。2023 年1月5 日，中国人民银行发布通知，决定建立首套住房贷款利率政策动态调整机制。新建商品住宅销售价格环比和同比连续3 个月均下降的城市，可阶段性维持、下调或取消当地首套住房贷款利率政策下限。

上游化工产品方面：

（1）玻璃产业链：2023 年1 月，浮法平板玻璃月均价为1686.25 元/吨，环比上涨4.03%，同比下降19.04%。2022 年12 月，平板玻璃产量为8086.10 万重量箱，环比下降1.97%，同比下降6.18%。2023 年1 月，重质纯碱均价为2828.11 元/吨，环比增长2.99%，同比增长14.21%；轻质纯碱均价为2698.17 元/吨，环比增长2.10%，同比增长22.14%；纯碱期货结算价为2728.50 元/吨，环比下降2.92%，同比增长24.68%。

（2）水泥产业链：2023 年1 月，水泥价格指数为138.63，环比下降5.94%，同比下降20.96%。减水剂月均价为4000.00 元/吨，环比增长0.86%，同比增长8.11%；聚羧酸减水剂单体TPEG 价格月均价为7503.23 元/吨，环比下降2.96%，同比下降12.09%。

（3）涂料产业链：2023 年1 月，钛白粉月均价格15083.00 元/吨，环比持平，同比跌幅为22.77%。

（4）保温材料产业链：2023 年1 月，纯MDI 价格为17866.67 元/吨，环比涨幅为6.52%，同比降幅为16.49%；聚合MDI 价格为14737.11 元/吨，环比涨幅为3.72%，同比降幅为30.26%。

（5）家居产业链：2023 年1 月TDI 价格为19250.00 元/吨，环比涨 幅为9.22%，同比涨幅为10.24%。

（6）型材管材产业链：2023 年1 月聚乙烯价格为8187.78 元/吨，环比涨幅为1.48%，同比跌幅为6.32%；聚丙烯粉料价格为7577.22元/吨，环比跌幅为1.94%，同比跌幅为5.98%；聚丙烯拉料价格为7854.72 元/吨，环比降幅为0.28%，同比降幅为5.68%；PVC 电石法价格为6089.44 元/吨，环比涨幅为2.91%，同比降幅为27.16%；PVC乙烯法价格为6404.28 元/吨，环比涨幅为1.45%，同比降幅为27.94%。

（7）胶粘剂产业链：2023 年1 月，DMC 价格为16800.00 元/吨，环比跌幅为1.47%，同比跌幅为44.22%；PVA 价格为14188.89 元/吨，环比涨幅为1.35%，同比跌幅为28.60%。

风险因素：宏观经济不景气导致需求下降的风险；原材料成本上涨或产品价格下降的风险；经济扩张政策不及预期的风险

关键词： 同比下降 同比增长 首套住房贷款