热讯：中信期货宏观周报：国内经济继续修复 美国就业大超预期

(资料图片仅供参考)

上周我国商品房销售明显修复。节后国内疫情不太可能反弹，预计我国经济将缓步修复。春节期间我国30 大中城市商品房销售表现偏弱。不过，从春节后第一周数据来看，我国商品房销售明显修复。1 月28 号至2 月3 号当周，30 大中城市商品房销售面积同比增长0.8%，较2019 年同期下降11.8%，降幅较去年12 月份收窄30 个百分点左右。去年11-12 月份国内疫情扩散对商品房销售有明显的抑制，随着今年国内疫情快速消退，我国商品房销售也随之修复。从疫情形势来看，1 月30 号国内发热门诊就诊人数为16.4 万，较1 月23 号环比增加5.4 万，但较峰值减少94.3%。发热门诊就诊人数环比增加可能并非因为疫情扩散，而是因为1 月23 号为春节假期，就诊人数偏低。我国城乡居民普遍已经感染过新冠，短期内抗体水平较高，再次感染的可能性很小。因此节后国内疫情不太可能反弹。目前国内房地产与服务消费尚未完全恢复，未来有望继续缓步修复，进而推动我国经济缓步修复。

由于服务业的较好表现，美国1 月非农就业大超预期。短期来看，市场对美联储年内降息的预期受到打击，美国科技股风险偏好会有所降低。美国1 月新增非农就业51.7 万，远好于市场预期的18.5 万人，也远高于去年四季度月均29 万的水平。分项来看，1 月美国商品生产新增就业为4.6 万人，变化不大；而服务生产新增就业39.7万，远高于去年四季度21.8 万的月均水平。1 月份美国ISM 非制造业PMI 为55.2%，亦远高于预期值50.4%和前值49.2%，反映服务业表现较好；这是1 月份非农就业大超预期的主要原因。1 月份美国失业率为3.4%，再创新低，反映美国劳动力供需仍偏紧。

去年12 月份美国非农职位空缺数环比回升，仍比疫情前高50%左右。美国劳动力供需的紧张使得近几个月美国非农就业平均时薪上涨仍偏快，其中1 月份环比上涨0.3%。

1 月份非农就业数据大超预期打击了市场对美联储年内降息的憧憬。短期来看，美国科技股风险偏好可能有所降低。

风险提示：国内经济修复不及预期，美国通胀回落超预期

关键词： 商品房销售 我国经济 风险偏好