社会服务行业双周报(第49期)：春节消费复苏提速 国常会强调扩消费政策落地

【资料图】

板块复盘：2023 年1 月16 日-1 月28 日（春节假期影响，实际交易日期为1.16-1.20），消费者服务板块报告期内上涨1.48%，跑输大盘1.15pct。国信社服板块涨幅居前的股票为国旅联合（10.00%）、BOSS 直聘（9.42%）、黄山旅游（7.95%）、携程集团-s（7.61%）、华住集团-S（7.39%）、中教控股（6.49%）、金沙中国（6.26%）、新东方在线（5.70%）、米奥会展、百胜中国； 国信社服板块跌幅居前的股票为豆神教育（-25.60%）、同道猎聘（-10.41%）、全聚德（-10.27%）、科锐国际、北京城乡、澳博控股、人瑞人才、广州酒家、美高梅中国、君亭酒店。

出行链板块涨幅居前，前期表现活跃的人服个股有所回调。

行业新闻：2023 年1 月16 日起日起恢复“滴滴出行”的新用户注册;国家统计局发布数据2022 年中国人口减少85 万人；中免参与仁川机场免税店竞标，预期将实现版图扩张；国常会提出推动扩消费政策全面落地，合理增加消费信贷；春节假期前四天海南11 家离岛免税店销售12.26亿元；2023 年春节假期国内旅游出游3.08 亿人次，国内旅游收入3758.43 亿元；携程发布兔年春节旅游订单同比增长超4 倍，出境游增长640%；春运17 天累计旅客运输量2027 万人次。

沪深港通：A 股核心标的多获增持，港股核心标的仅海底捞获增持。报告期内（1.16-1.28），A 股核心标的：占流通A 股的比例， 中国中免11.27%/+0.23pct，宋城演艺6.38%/0.00pct，锦江酒店4.47%/+0.32pct，首旅酒店2.77%/+0.06pct。港股核心标的：自由流通股本占比，呷哺呷哺44.74%/-0.81pct ， 奈雪的茶42.36%/-0.43pctt ， 九毛九33.45%/-0.44pct，海伦司27.91%/-0.06pct，海底捞16.87%/+0.17pct。

风险提示：自然灾害、疫情等系统风险；政策风险；收购低于预期等投资建议：维持板块“超配”评级。目前板块行情演绎已经过渡到跟踪消费扶持政策落地及个股业绩逐步验证阶段。立足3-6 个月，兼顾政策预期、复苏次序、业绩确定性、估值水平等，优选中国中免、王府井、中教控股、北京城乡、科锐国际、BOSS 直聘、九毛九、呷哺呷哺、同庆楼、锦江酒店、君亭酒店、首旅酒店、海伦司、天目湖、广州酒家、传智教育、中青旅、携程集团-S、同程旅行、华住集团-S、宋城演艺等。

立足未来1-3 年维度，聚焦景气细分赛道的优质龙头，结合中线逻辑变化等，重点推荐中国中免、锦江酒店、九毛九、海伦司、君亭酒店、同庆楼、华住集团-S、宋城演艺、中教控股、携程集团-S、同程旅行、科锐国际、BOSS 直聘、广州酒家、百胜中国，海南机场、海底捞、呷哺呷哺、奈雪的茶等。

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