• 财讯网
  • 主页 > 热点资讯 > 正文

    【环球热闻】深信服(300454)公司简评报告:四季度业绩大幅改善 谷底已过长期向好

    2023-01-27 14:35:15  |  来源:首创证券股份有限公司  |  编辑:  |  


    (资料图)

    事件:1 月17 日,深信服公布2022 年业绩预告。2022 年公司预计实现营收73.06-74.24 亿元(同比增长7.36%-9.10%),归母净利润1.87-2.07亿元(同比下降24.14%-31.47%),扣非净利润0.95-1.10 亿元(同比下降16.03%-27.48%)。单4 季度(对比公司2022 年三季报),预计公司实现营收25.58-26.76 亿元(同比增长15.54%-20.87%),归母净利润8.84-9.04 亿元(同比增长19.44%-22.14%),扣非净利润8.95-9.10 亿元(同比增长33.51%-35.75%),公司4 季度业绩大幅改善。

    4 季度业绩出现大幅好转,疫情放开后有望持续向好。公司2022 年营收增速较2021 年明显放缓,主要原因系22 年国内多省市疫情反复,公司下游市场需求、业务拓展和产品交付受到较大的影响,新增订单情况不理想。但单看4 季度,营收增速明显恢复,公司持续实施降本增效措施,三费(研发、销售、管理费用)增速放缓,因而净利润也实现较高增长。展望未来,疫情管控限制因素消除,且随着公司降本增效效果逐步显现,预计公司营收将逐渐恢复高增速,利润实现高增长。

    云化、服务化战略持续推进,重视研发投入。随着公司云化、服务化战略转型的推进,云计算业务收入继续保持较快增长,收入占比逐步提升。

    公司持续加大对安全XaaS 类产品和服务的投入力度,2022 年陆续发布了SaaS XDR、SASE 3.0 战略升级版本、政务网络安全托管服务MSS 等产品。公司坚持高研发投入,连续6 年研发费用率超过20%。

    限制性股票激励计划给予员工充分动力。2022 年8 月,公司发布了2022年度限制性股票激励计划,激励对象均为核心技术与业务人员(共计4341 人)。公司自2018 年起,已连续5 年分别实施股权激励,核心员工得到有效激励。

    投资建议:我们预计公司2022-2024 年营收分别为74.10、91.00、117.06亿元;归母净利润分别为1.99、3.86、8.31 亿元;对应2022-2024 年EPS分别为0.48/0.93/2.00 元,维持“买入”评级。

    风险提示:产品研发不及预期,市场竞争加剧的风险。

    关键词: 同比增长 同比下降 激励计划

    上一篇:    下一篇: