当前快讯:A股底部确认 价值领先

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2022 年全年来看，以申万一级行业板块基本呈现回调趋势。

全年来看，相较于去年分化行情并不明显，内忧外患下大盘以及中小盘指数均呈现一定程度的回调。中小盘指数表现相对占优，中证500 回调接近16%，沪深300 回调超过19%。

而对于A 股市场而言，美债收益率中枢下移对于成长风格的抑制将有所减弱，同时在国内经济修复尚不明朗且稳增长任务依然繁重的基本面背景下，相对“友好”的国内外政策环境，中小盘有望受到分母端效应驱动。而随着国内基本面修复预期增强，国内利率下行空间有限，大盘价值或仍占优。

展望2023 年，A 股或面临三个层面的利好因素，第一是海外确立加息尾声，第二是国内稳增长政策落地，第三是疫情防控优化，内需企稳反弹。无论从估值亦或是流动性角度，当前A股市场大盘指数以及中小盘指数都具有一定性价比。然而当前短期市场仍面临一定政策效应兑现的迷茫期，预计节后产业博弈结束，预计明年二季度基本面以及市场环境将更利于成长板块。随着年底重要政策强调“扩大内需、稳住增长”为明年首要任务，因而2023 年一季度来看，大盘价值将为比较明确的方向。因此，我们预计2023 年A 股将走出“先价值后成长”的趋势。

风险提示：稳增长政策不及预期、疫情扰动的持续性影响、海外通胀形势加剧

关键词： 大盘价值 短期市场 一定程度