焦点速递！交通运输行业研究：民航客流大幅回暖 铁路货运高位运行

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市场表现：本周 SW交运指数+0.6%，跑输大盘1.7个百分点。其中物流+3.5%，航运+1.6%，机场+1.5%，高速公路-0.9%，港口-1.0%，铁路运输+1.4%，公交-1.0%，航空+1.1%。板块涨幅前五个股：中远海能+11.8%、嘉友国际+9.1%、圆通速递+8.7%、永泰运+7.3%、浙商中拓+6.8%；涨幅后五个股：富临运业-14.3%、龙洲股份-9.1%、天顺股份-7.4%、江西长运-7.0%、龙江交通-5.0%。

行业主要指数变化：航空方面，本周国内航线景气指数环比+23.4%，港澳台航线景气指数环比+9.1%，国际航线景气指数环比+3.1%；运输量指数上涨，其中国内线环比+53.9%，国际线环比+51.2%，港澳台航线环比+27.4%；价格指数较上周略有上涨，其中国内线环比+4.8%，国际线环比-1.7%，港澳台航线环比+7.7%；国内航线客座率为71.6%，环比+0.2%；国际航线客座率为65.1%，环比+11.3%；港澳台航线客座率为55.7%，环比+8.1%。航运方面，1 月15 日BDI运价指数较上周下跌184 点，报收946 点；BDTI 报收1445 点，较上周上涨54点（+3.9%），BCTI 报收857 点，较上周下跌211 点（-19.8%）。

集运市场指数下跌，1 月13 日，CCFI 报收1201.6 点，下跌4.3%；SCFI 报收1031.4 点，下跌2.8%。1月13 日，中国公路物流运价指数报收于1031.6点，相比于去年同期上涨18.8 点，同比+1.9%。

行业动态：1）上海国际机场股份有限公司参股日上互联；2 海关总署：2022年我国进出口总值首次突破40 万亿元关口；3）物流保通保畅，国家铁路货运继续保持高位运行；4）东航单日客流重上20 万台阶，国际航线1月同比将增220%。

重点推荐：

1）招商南油：全球炼油重心东移，成品油跨区运输成为“新常态”，消费旺季欧洲柴油进口需求高涨，而美国炼油厂在政府施压下将减少对欧燃油出口，苏伊士运河以东地区有望成为最大贡献者，成品油轮新增运力放缓，船舶供应减少短时间内难以逆转，公司内外贸兼营静待价值重估。

2）招商轮船：三季度原油运输市场复苏明显，运价加速上行，公司油轮业务三季度扭亏为盈，同时公司在高位落实若干长航次现货租约，全年业绩有望大幅扭亏，此外公司32 艘节能环保型VLCC 中10 艘已经加装脱硫塔，或将享受更高收益。

3）德邦股份：公司行业竞争格局改善拉动公司盈利能力修复，叠加快运行业周期性增长及工业增加，中长期看好京东物流收购带动的末端网点整合及业务协同效应。公司有望凭借网络优势和精细化成本管控，进一步修复盈利水平。

4）顺丰控股：当前公司业务量稳步修复，差异化竞争力和精益化成本管控在毛利端持续兑现。短期看好顺丰降本增效成果进一步巩固；中长期看好鄂州花湖机场助力业务量增长，嘉里物流成为新的增长曲线。

风险提示：1）宏观经济波动；2）全球疫情反复风险；3）汇率大幅贬值等。

关键词： 高位运行 交通运输 市场指数