环球看点！12月进出口数据点评：12月份出口增速大幅回落

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事件

2023 年1 月13 日，海关总署网站信息显示，2022 年我国进出口总值6.31 万亿美元，同比增长4.4%。其中，出口3.59 万亿美元，同比增长7.0%；进口2.72 万亿美元，同比增长1.1%；贸易顺差8776.0 亿美元。（海关总署）

点评

12 月出口增速大幅下滑。我国12 月出口（以美元计价）同比降8.9%，前值降8.7%，出口出现较大幅度的回落。今年以来，我国面临着疫情、俄乌冲突、全球通胀、美联储货币政策收紧等诸多外部不确定因素，稳外贸压力有所加大。12 月，全球制造业采购经理人指数(PMI)为47.8%，仍位于荣枯线以下，连续六个月低于50%。随着全球需求降温，尤其是欧美等发达国家需求减弱，我国外贸出口面临下滑压力，全球需求总额下降对出口的阻力大于“出口份额”保持韧性对出口的拉力，加之去年上半年同期高基数效应的压制作用，今年上半年出口增速未来下行压力变大。

尽管当前经济恢复的基础仍需巩固，随着疫情对经济造成的不确定影响逐步消退，成长和复苏是2023 年经济发展的主旋律。我国经济韧性强、潜力大、活力足的基本面没有改变，各项存量和增量政策效果将会持续显现。我国经济修复超出市场预期可能是人民币近期升值的重要原因，北向资金大幅流入，助推人民币汇率走强。进入2023 年之后，人民币汇率涨势迅猛，后续对出口的拖累将会减弱。首先全球定价的大宗原料在人民币升值期间价格将会相应降低，将会利好贵金属、工业金属等行业的利润；其次，人民币升值后，人民币购买力的增强可能会刺激地产行业的复苏；最后，人民币升值将成为航空运输板块复苏的催化剂。

大宗商品价格多数下跌，对进口支撑增速回落。我国12 月进口同比降9.9%，前值降10.6%。

11 月制造业新订单指数为43.9%，比11 月份大幅下滑了2.5 个百分点。其中，新出口订单指数为44.5%，比上个月下滑了1.6 个百分点，受疫情扰动的影响，我国内需仍然偏弱，进口数量表现较弱。国际大宗商品价格也出现回落，进口价格贡支撑作用减弱。从需求来看，国内稳增长压力增大，以基建为抓手，扩大投资，大宗商品需求将会有所增加。

风险提示：宏观经济不及预期，出现严重信用事件，政策变化不及预期。

关键词： 同比增长 大宗商品 万亿美元