同业存单周报：同业存单发行规模上行

投资要点

最近市场情况

发行达成率：1.按评级来看，一月第二周AAA、AA+、AA、AA-级存单发行成功率分别为87%、69%、96%、100%，AA+、AA 级达成率均有所下降。2.按银行来看，股份行、城商行和农商行存单发行达成率分别为82%、81%、86%，股份行、城商行达成率较上周有所下降，农商行达成率较上周有所上升。

(资料图片)

信用利差：1.按评级来看，一月第二周3 月期同业存单AAA-、AA+、AA、AA-、A+、A、A-级存单信用利差分别为1.12bps、6bps、15bps、39bps、69bps、102bps、135bps。2.按银行来看，城商行、农商行发行存单信用利差分别为19bps、15bps。

发行市场概况

同业存单各期限发行利率：1 个月2.36%，3 个月2.51%，6 个月2.63%。

相较于上周，1 个月、3 个月、6 个月存单发行利率均有所上升，涨跌幅分别为+27bps、+16bps、+13bps。

发行数量：一月第二周，发行同业存单612 款，融资4,986 亿元，发行规模较上周上升。截至2023 年1 月13 日，存量同业存单14,549 款，共计141,082 亿元。

发行期限结构：与前一周相比，一月第二周，6 个月、9 个月、1 年期同业存单发行占比上升，1 个月、3 个月同业存单发行占比下降。

发行主体结构：与前一周相比，一月第二周发行同业存单的商业银行中，国有商行、城商行、农商行发行占比上升，股份行发行占比下降。城商行、国有商行、股份行、农商行的发行占比分别为38.1%、23.6%、24.9%、12.1%。

发行银行：一月第二周，交通银行发行同业存单564 亿元占据首位，江苏银行发行297 亿元排名第二。

同业存单持有人概况

持有人结构：截至2022 年11 月底，在上海清算所托管的存单总额为137,940 亿元，较上月下降。其中，广义基金持有78,411 亿元，占比56.8%，较上月下降；商业银行持有46,785 亿元，占比33.9%，较上月下降；非银机构及其他持有12,744 亿元，占比9.2%，较上月上升。

银行持有概况：截至2022 年11 月底，农商行持有存单17,933 亿元，占比38.3%，较上月下降；国有商业银行持有存单9,215 亿元，占比19.7%，较上月下降；城商行持有存单4,683 亿元，占比10.0%，较上月上升；政策行持有存单7,370 亿元，占比15.8%，较上月上升；股份行持有存单2,260亿元，占比4.8%，较上月上升。

风险提示：监管政策的超预期变化，信用风险超预期暴露

关键词： 发行规模 商业银行