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    国联股份(603613):业绩延续高增长表现 产业互联网前景广阔

    2023-01-13 19:15:46  |  来源:东北证券股份有限公司  |  编辑:  |  


    (资料图)

    事件:公司发布2022 年业绩预增公告,2022 年预计实现营业收入726.5~734 亿元,同比增长95.14%~97.15%,实现归母净利润11.2~11.35亿元,同比增长93.63%~96.23%,实现扣非归母净利润10.38~10.53 亿元,同比增长95.40%~98.23%。其中2022 年四季度公司预计实现营业收入263.64~271.14 亿元,同比增长91.67%~97.12%,实现归母净利润4.37~4.52 亿元,同比增长82.08%~88.33%。

    点评:双十电商节表现亮眼,第14 个季度实现高速增长。公司连续第14个季度实现高增长,其中对Q4 业绩影响最大的双十电商节再创新高,实现集采订单额172.28 亿元,同比增长90.2%。本次电商节新加入芯多多和医械多多两大平台,共计8 个平台覆盖了10 余条产业链近40 个大类的商品,持续验证公司的扩张逻辑,面向超4 万亿市场,目前渗透率仍在低位,公司长期增长空间广阔。

    云工厂合作持续落地,产业互联网前景广阔。2022 年公司积极探索产业互联网发展,旗下各多多电商深入贯彻“平台、科技、数据”战略,公司从最初切入交易环节,到现在利用各类SaaS 服务、国联智运服务平台、数字云工厂、数字云仓、智慧物流等数字化环节提升交易效率,赋能上下游,三年百家云工厂稳步推进,在Q4 的双十电商节中参与的云工厂已从去年的20 家增长至51 家,第二增长曲线逐渐成型。

    回购股份激励团队,管理层增持彰显信心。包含多位多多平台联合创始人或CEO 在内的公司管理层计划增持股份不低于5020 万元且不超过1.004 亿元,彰显了对公司长期发展的信心和投资价值的认可。同时,公司于12 月发布公告称拟使用自有或自筹资金回购不低于2 亿元不高于4亿元用于员工持股计划或股权激励,有利于在高速成长期锁定优质人才。

    我们认为,随着GDR 发行稳步推进,公司具备优秀资金、人才和战略条件,长期增长动能充足。

    投资建议:我们认为,公司具备优秀成长性,预计2022-2024 年实现归母净利润11.32/19.12/30.39 亿元,同比增长96%/69%/59%。EPS 为2.27/3.83/6.09 元,对应PE 分别为42/25/16 倍,维持“买入”评级。

    风险提示:新平台扩张速度不及预期;毛利率持续下滑风险。

    关键词: 同比增长 稳步推进 前景广阔

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