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    看热讯:华夏中证港股通50ETF投资价值分析:港股同时具有赔率与胜率

    2023-01-11 13:22:25  |  来源:国盛证券有限责任公司  |  编辑:  |  

    港股当前投资价值分析:

    1、港股未来五年预期年化收益为10.59%。我们取港股通50 指数过去五年的股息率ttm 作为未来股息率的预期值,预期股本稀释率取值为-2%。


    【资料图】

    基于上文所介绍的收益分解模型,我们便可得到港股通50 指数未来五年预期年化收益率为10.59%,港股长期具有较高的配置价值。

    2、当前港股具有赔率优势。港股自2021 年初已经持续了近两年的震荡下跌,尽管近期港股开启了一个月左右的反弹,当前港股的估值水平仍位于历史较低位置,当前港股的股权风险溢价处于较高水平,相比于海外市场具有明显的估值优势,因此我们认为港股仍具有赔率优势。

    3、当前港股具有边际胜率驱动因素。当前港股主要有以下两个维度的边际胜率驱动因素:1)外资风险偏好快速修复;2)中国经济预期开始逐步复苏。随着外资风险偏好的修复,外资将有望持续流入港股,利好港股筑底企稳。随着未来中国经济逐渐向好,港股企业盈利有望开启持续修复。

    中证港股通50 指数投资价值分析:

    1、指数布局港股龙头企业。中证港股通50 指数编制规则反映港股通大市值股票整体表现。指数主要超配银行、非银金融、传媒、社会服务等行业。

    从指数成分股市值分布来看,指数持仓股偏向大市值。

    2、指数历史业绩表现优异。截至2023 年1 月6 日,指数自基日以来大幅跑赢恒生指数,相对恒生指数累计超额收益高达13.62%。

    3、指数估值具备性价比,盈利具备成长性。当前无论是从PE 估值还是PB估值来看,指数估值水平都不高,估值下杀空间小、修复概率大,当前指数具备较高的投资性价比。从盈利一致预期来看,指数未来成长性可期。

    华夏中证港股通50ETF 基金投资价值分析:

    1、华夏中证港股通50ETF 基金标的指数为中证港股通50 指数,基金成立于2021 年12 月16 日,于2021 年12 月28 日上市交易。基金投资目标是紧密跟踪标的指数,追求跟踪偏离度和跟踪误差的最小化,力争日均跟踪偏离度的绝对值不超过0.2%,年跟踪误差不超过2%。

    2、基金经理李俊先生拥有丰富的被动产品管理经验,华夏基金管理有限公司ETF 产品线齐全。截至2023 年1 月6 日,基金经理李俊先生管理规模为290.91 亿元,拥有丰富被动产品管理经验。华夏基金在管ETF69 只,产品涵盖了宽基、行业、主题、QDII、黄金等多个类别,产品线齐全。

    风险提示:本报告从历史统计的角度对特定基金产品进行客观分析,当市场环境或者基金投资策略发生变化时,不能保证统计结论的未来延续性。

    本报告不构成对基金产品的推荐建议。

    关键词: 基金投资 基金经理 跟踪误差

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