有色金属行业周报：特斯拉调价利好碳酸锂需求 央行增持黄金强化支撑

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能源金属:特斯拉官方公众号发布调价利好碳酸锂需求,企业盈利维持高位。锂:特斯拉1 月6 日官宣,旗下Model 3 后轮驱动版价格调整至22.99 万元起,我们认为这有助于刺激新能源车消费,带动碳酸锂需求向好,助推碳酸锂价格企稳上涨。天华超净公告22 年业绩预告,公司预计全年归母净利64.0-68.0 亿元,同增603%-647%。锂行业企业盈利能力亮眼,可重点关注资源端可控的企业;建议关注:天齐锂业、赣锋锂业、永兴材料、盛新锂能、中矿资源、融捷股份、雅化集团、科达制造等公司。

镍:下游需求向好,镍价有望维持高位。上周上期所镍价收盘价为21.02 万元/吨,较前一周下滑9.4%。随着疫情防控政策持续优化,下游消费需求预期向好,在新能源车渗透率持续提升和动力电池高镍化趋势明确的背景下,镍价中枢有望维持高位。建议关注:华友钴业、格林美、盛屯矿业等公司。

工业金属:电解铜月度供应环比下降,贵州电解铝厂迎来新的减负要求,利好铜铝价格。铜:据SMM 数据,12 月 SMM 中国电解铜产量为87 万吨,环比下降3.3%,同比持平;1-12 月累计产量为1028.21 万吨,同比增加3.07%,增量为30.62 万吨。我们认为,电解铜月度供应环比下降,或加剧库存紧张,利好铜价上涨。建议关注:紫金矿业、洛阳钼业、铜陵有色等公司。

铝:贵州地区限电再度扩大,当地电解铝厂迎来第三轮压减负荷要求,根据SMM数据显示,三轮压减负荷针对电解铝限电总规模达94 万吨左右。11 月底贵州省内电解铝运行产能约为135 万吨左右,电力紧张给企业新增产能投产带来较大的压力,后续新增产能投产或延后。我们认为电解铝供应持续收缩,地产等下游需求有望在2023 年复苏。建议关注:天山铝业、云铝股份、中国铝业、神火股份等公司。

贵金属:美国时薪增速放缓叠加非制造业动能减弱,贵金属板块宏观面边际向好。美国12 月新增非农就业人口仍高于预期,失业率较11 月也有所下降,表明美国当前劳动力市场或仍有韧性,但时薪增速放缓说明“工资-物价”的螺旋结构出现边际缓解,有利于美国通胀数据加速下行。此外,美国较有韧性的非制造业也出现动能减弱现象,ISM 的非制造业指数跌至荣枯线50 以下,陷入萎缩区间,美国距离实质性衰退或计日可待。此外1 月7 日,中国人民银行官网发布最新数据显示,2022 年12 月,我国增持黄金97 万盎司,我们认为这有利于支撑黄金价格。

我们认为,金价有望在23 年迎来投资价值和避险价值的双击。美联储加息已进入到后半段,美国10 年期国债实际利率已出现下行趋势;此外,美国PMI 指数及其新订单分项逐月下滑,经济动能出现减弱,若美国在23 年出现衰退,黄金的避险价值也有望得到提升。建议关注:山东黄金、赤峰黄金、银泰黄金、盛达资源、招金矿业和湖南黄金等。

稀土和金属新材料:需求向好,稀土价格有望上涨。根据Wind,上周氧化镨钕价格收于71.90 万元/吨,较前一周上涨1.13%;随着疫情防控政策优化,我们认为下游需求有望复苏,稀土价格有望上涨。建议关注:北方稀土、中国稀土。

风险提示。经济复苏不及预期;新能源车、地产消费不及预期;主要经济体货币政策收紧超预期;国际地缘政治风险。

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