当前时讯：煤炭开采行业周报：煤价节前企稳 布局年后复苏

投资要点

动力煤：港口煤价企稳，坑口涨跌互现动力煤港口价格：1 月6 日，秦皇岛动力煤平仓价为1195 元/吨，周降3 元，周环比基本持平；2023 年1 月，动力煤长协价（Q5500）为728 元/吨，同比增长0.4%，月环比持平。

产地坑口价：1 月6 日，山西大同Q5500 坑口含税价1035 元/吨，周下跌39 元/吨；鄂尔多斯Q5500 坑口含税价959 元/吨，周下跌13 元/吨；陕西榆林Q5800 坑口含税价1185元/吨，周上涨12 元/吨。

(资料图)

国际动力煤：2022 年12 月23 日，欧洲ARA 港到岸价为238.5 美元/吨，周持平；南非RB 港离岸价为188.3 美元/吨，周下跌22.4 美元/吨；澳洲NEWC 港离岸价为402 美元/吨，周下跌4.3 美元/吨。

库存：北港：1 月7 日，北方港口煤炭库存2343 万吨，周增加95 万吨。下游：1 月5日，沿海八省终端用户库存2990.5 万吨，周减少1.3 万吨；可用天数14.7 天，周减少0.5 天。同期，内陆17 省终端用户库存7667.1 万吨，周减少50.7 万吨；可用天数19.1天，周持平。

需求：1 月5 日，沿海八省终端用户近7 日平均日耗203.1 万吨，周基本持平；内陆17省终端用户近7 日平均日耗400.0 万吨，周基本持平。

国内产量：1 月1 日，晋陕蒙三地合计煤炭周产量2653 万吨，周环比减少13.3 万吨；其中，山西、内蒙、陕西分别周产842.0/1165.7/645.5 万吨，周环比变化-13.3/-6.4/-0.4万吨。

焦煤焦炭：焦煤价格运行平稳。焦煤：1 月6 日，京唐港主焦煤库提价2730 元/吨，周持平。进口焦煤方面：1 月6 日，峰景矿硬焦煤收报316.0 美元/吨，周上涨39 美元/吨。

焦炭：1 月6 日，焦炭价格指数2605 元/吨，周降76 元/吨；焦炭成本指数2954 元/吨，周降78 元/吨；成本指数高出价格指数349 元/吨，差额较上周基本持平。

下游变化：螺纹钢价格持续上升。炼焦煤库存：1 月6 日，国内独立焦化厂炼焦煤库存1025.7 万吨，较上周同期增加12.8 万吨；国内样本钢厂炼焦煤库存886.2 万吨，较上周同期增加22.5 万吨。下游钢厂：1 月6 日，全国主要城市螺纹钢库存436.6 万吨，周增46.7 万吨；上海20mm 螺纹钢含税价4120 元/吨，较上周同期增加60 元/吨。

期货：焦煤期货窄幅震荡。1 月6 日，动力煤期货（活跃合约）结算价921 元/吨，周持平；焦炭期货（活跃合约）收盘价2678.0 元/吨，周跌3 元/吨；焦煤期货（活跃合约）收盘价1823 元/吨，周跌48 元/吨。焦炭焦煤期货价差为855 元/吨，周扩大45 元/吨。

运输情况：沿海煤炭运价持续走弱。沿海煤炭运价：1 月6 日，中国沿海煤炭运价综合指数592 点，较上周同期下跌13.8%；海运煤炭价格指数646 点，较上周同期下跌11.4%。

本周观点：本周，煤价整体企稳。动力煤方面，沿海日耗已呈现节前状态，内陆日耗处于历史相对高位，各处库存基本处于历史平均水平，供需矛盾有所缓和。后续来看，节后复苏预期较强，重点关注节后复工的用能变化。焦煤方面，期货价格出现波动，随着淡季过半，下游钢价止跌反弹，预计焦煤价格将随着需求预期向好而提升。推荐组合：

陕西煤业、山西焦煤、淮北矿业、中国神华、潞安环能、晋控煤业、兖矿能源、电投能源。

风险提示：经济增长失速、在建煤矿投产超预期、政策调控风险、安全监察力度升级等。

关键词： 基本持平 终端用户 焦煤期货