最新快讯!零售行业周观点：看好黄金珠宝春节与情人节旺季行情 12月淘系+抖音美妆大盘数据承压

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黄金珠宝：线下消费逐步复苏，看好春节假期消费需求释放。春节期间为金银珠宝消费旺季，消费热情较高，金银珠宝零售额同比跑赢社零总额同比变动。

除2020 年受到疫情影响，2021 年及2022 年2 月，金银珠宝零售额当月同比分别跑赢社零总额当月同比64.90 pct 与12.80 pct。对比2017 年至今黄金珠宝指数与沪深300 指数收盘价变动，春节假期后5 个交易日黄金珠宝指数涨跌幅普遍领先于沪深300 指数表现，其中，2021 年（2021.1.10-2021.2.24）黄金珠宝指数涨幅为12.4%，而沪深300 指数跌幅为-6.4%；2022 年（2022.1.28-2022.2.11）黄金珠宝指数涨幅为4.7%，领先沪深300 涨幅（0.8%）3.9 pct。

从线下消费的恢复程度来看，各地在元旦假期消费信心正在稳步恢复，一方面，消费意愿增加，节前消费需求得到逐步释放；另一方面，在政策+打折等活动拉动下，进一步提振消费信心。据上海市商务委数据，重点监测的全市36 个商圈线下客流总量达2050 万人次，客流规模已经恢复到疫情前九成左右，各个黄金珠宝品牌推出不同程度的黄金克减、以旧换新及其他的满减等折扣活动，加大折扣力度迎接春节假期。线下消费场景逐步恢复，商超等客流量增多，婚恋需求刚性回补等，共同促进春节前的消费信心恢复，有望带来强可选消费属性的黄金珠宝的消费回弹。

美妆：12 月淘系+抖音美妆大盘GMV 同比下调8%~22%。12 月天猫美妆大盘GMV 169 亿元，同比-26.02%，其中美容护肤GMV 122 亿元，同比-22%，彩妆GMV 46 亿元，同比-35%。12 月抖音美妆大盘GMV 63~106 亿元，同比增长-10.27%~+50.97%，自播GMV 25~50 亿元。①珀莱雅：珀莱雅品牌GMV 和销量分别同比+3%与-20%，彩棠品牌GMV 和销量分别同比+33%与-8%；②丸美股份：丸美品牌GMV 和销量分别同比+15%与-15%，恋火品牌GMV 和销量分别同比+277%与+196%。③水羊股份：大水滴品牌GMV和销量分别同比+48%与+87%；

投资建议：看好国货医美美妆品牌集中度提升，推荐爱美客、贝泰妮、珀莱雅、华熙生物，建议关注研发持续的鲁商发展、上海家化，业绩弹性较大的科思股份、嘉亨家化、青松股份。培育钻石板块推荐力量钻石、中兵红箭、沃尔德、惠丰钻石，建议关注四方达、国机精工与黄河旋风，黄金珠宝板块推荐中国黄金、潮宏基、曼卡龙，建议关注周大福、周大生等；看好近视防控市场发展前景，推荐明月镜片。

风险提示：消费需求整体疲软，行业竞争加剧，新冠疫情反复。

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