焦点要闻：深度*行业*化工行业周报：海外天然气价格连续下跌 己二酸价格上涨

1 月份建议关注：1、龙头企业产业链布局完善，业务布局多样，抗风险能力强；2、地产端政策频频利好，以及未来稳增长项目实际落地对于聚氨酯、纯碱、钛白粉、减水剂等产品的需求拉动；3、自主可控、国产替代持续进行的部分新材料产品等。

(资料图)

行业动态：

本周均价跟踪的101 个化工品种中，共有26 个品种价格上涨，45 个品种价格下跌，30 个品种价格稳定。涨幅前五的品种分别是己二酸、液氨、EDC、甲苯、甲醇；而跌幅前五的品种分别是NYMEX 天然气、三氯乙烯、无水氢氟酸、DMF、硝酸。

本周国际油价偏弱下行，WTI 原油收于73.67 美元/桶，收盘价周跌幅8.21%；布伦特原油收于78.69 美元/桶，收盘价周跌幅8.40%。宏观方面，国际货币基金组织预计2023年全球经济增长率为2.7％，低于2022 年的3.2％，并预测今年世界三分之一的经济体将陷入衰退。美国供应管理协会(ISM)12 月的工厂活动指数从11 月的49 降至48.4，为2020 年5 月以来的最低水平。需求端，美国成品油需求量全面下降，美国能源信息署（EIA）数据显示，截至12 月30 日的前四周，美国成品油需求总量平均为2047.3万桶/日，降至2021 年6 月以来的最低点，比去年同期低4.3%。库存方面，美国能源信息署数据（EIA）显示，截至2022 年12 月30 日当周，包括战略储备在内的美国原油库存总量7.93026 亿桶，比前一周下降105 万桶，其中，美国商业原油库存量4.20646亿桶，比前一周增长169 万桶，石油战略储备3.7238 亿桶，比前一周下降了275 万桶，为1983 年12 月以来的最低水平。展望后市，全球经济增速放缓或对原油需求形成抑制，供应紧张的局面趋于缓解，2023 年国际油价有望震荡回落。

本周海外天然气价格大幅下跌，NYMEX 天然气期货收报3.72 美元/mbtu，收盘价周跌幅16.87%；荷兰TTF 天然气现货收报20.35 美元/ mbtu，收盘价周跌幅17.28%。美国能源信息署（EIA）预测2023 年美国天然气平均产量将达到1,004 亿立方英尺/日；需求端，近期美国气温偏暖，带动天然气消费总量下行；库存方面， EIA 数据显示，截至12 月30 日当周，美国天然气库存总量为28910 亿立方英尺，较此前一周减少2210亿立方英尺，较去年同期减少3080 亿立方英尺，同比降幅9.6%，同时较5 年均值低2080 亿立方英尺，降幅6.7%。欧洲方面，供应端，北溪1 号继续停产；需求端，俄乌冲突造成的能源危机导致欧洲生产规模萎缩，天然气需求整体走弱，此外2022 年11 月以来欧洲气温温和，天然气的取暖需求低于预期；库存方面，目前德国天然气库存攀升至90%以上，整个欧洲的天然气储存量也达到84%，远高于近五年冬季70%的平均库存水平。展望后市，短期来看，欧美市场天然气需求低于预期，且欧洲库存量高于历史同期水平，预计天然气价格近期仍有下行空间。中期来看，欧洲能源供应结构依然脆弱，地缘政治博弈以及季节性需求波动都可能导致天然气价格宽幅震荡。

本周己二酸价格上涨，华东地区收盘价为10400 元/吨，较上周上涨5.05%。供应端，重庆华峰一套装置检修，华鲁恒升两套装置停车检修，海力两套装置仍处于停车状态，根据隆众资讯的行业数据，己二酸行业当前平均开工负荷为45.6%。需求端，PA66 行业平稳运行，TPU 行业开工负荷略有提升，较上周提升5%，PBAT 行业基本持稳。

展望后市，近期己二酸行业集中检修，开工率仍将维持中低位水平，同时春节假期临近，下游需求或将下滑，此外，考虑到社会库存偏低，现货供应紧张的局面或将延续，预计己二酸价格仍将偏强运行。

投资建议：

SW 化工当前市盈率（TTM 剔除负值）为14.45 倍，处在历史（2002 年至今）的12.56%分位数；市净率（MRQ 剔除负值）为2.62 倍，处在历史水平的21.86%分位数。1 月份建议关注：1、龙头企业产业链布局完善，业务布局多样，抗风险能力强；2、地产端政策频频利好，以及未来稳增长项目实际落地对于聚氨酯、纯碱、钛白粉、减水剂等产品的需求拉动；3、自主可控、国产替代持续进行的部分新材料产品等。

个股挑选上，带有成长属性的新材料企业有望穿越需求波动周期，一体化龙头企业当前进入长线布局时点。推荐个股：万华化学、荣盛石化、新和成、皇马科技、雅克科技、卫星化学、华鲁恒升、利尔化学、晶瑞电材、万润股份、苏博特、国瓷材料、蓝晓科技、安集科技、巨化股份、东方盛虹等，关注广汇能源等。

1 月金股：卫星化学。

风险提示

地缘政治因素变化引起油价大幅波动；2）全球疫情形势出现变化。

关键词： 立方英尺 龙头企业 能源信息