环球今日报丨电力行业周报：新型电力系统发展蓝皮书征求意见稿发布 煤电绿电协同发展

本周行情回顾：本周上证指数报3157.64 点，上涨2.21%，沪深300 指数报收3980.89点，上涨2.82%。中信电力及公用事业指数报收2569.96 点，上涨2.08%，跑输沪深300 指数0.75pct，位列30 个中信一级板块涨跌幅榜第19 位。

本周行业观点：

国家能源局发布《新型电力系统发展蓝皮书（征求意见稿）》，绿电作为增量主体大力发展，煤电仍是“压舱石”。

【资料图】

坚持大力发展新能源，绿电增量主体地位再度强调。截止到2021 年年底，新能源发电量占总发电量12%，到2030 年新能源要成为发电量增量主体，装机占比超过40%，发电量占比超过20%。“十四五”“十五五”都将是新能源快速发展时期。

煤电作为电力安全保障的“压舱石”仍凸显重要性。2030 年前煤电装机量和发电量仍将适度增长，我们认为，“十四五”时期煤电将再迎快速增长期，“十五五”阶段煤电装机增速放缓，总量仍有增长空间。

“源网荷储”解决消纳困境，储能成为重要增量。要推动解决新能源发电随机性、波动性、季节不均衡性带来的系统平衡问题，多时间尺度储能技术规模化应用，长时储能远期将迎重要发展机遇。

加快电力市场建设，完善机制优化盈利模式。随着全国电力市场的建设加快，中长期电力市场、现货市场、辅助服务市场等市场机制逐步完善，绿证市场、碳市场和电力市场能够有序衔接，提升灵活性电源和绿电的收益。

投资建议：展望未来，解决能源供需紧张、保障能源自主可控仍是重要的投资主题。

立足能源自主可控，电源投资正当其时。（1）火电转型，价值重估。一方面，基于当下能源供需紧张局面和当前电力系统的实情，“十四五”期间火电有望迎来新一轮装机热潮。一方面，长协煤比例逐步提高，煤价松动盈利有望修复。另一方面，火电灵活性改造配套政策和辅助服务市场政策机制不断完善，有助于火电充分发掘容量和调峰特性，驱动火电灵活性改造，并为未来火电盈利再开源。（2）多重利好提升绿电收益。绿电增量主体地位再度强调，叠加绿证交易等政策催化，以及硅料降价带动产业链成本加速回落，提升光伏项目收益率，有望推动规模扩张，提升运营商收益。

我们持续看好受益于煤电新增和灵活性改造的青达环保，推荐关注全国绿电运营商龙头标的三峡能源、龙源电力；火电龙头标的华能国际、国电电力；具有区域优势且有望盈利改善的福能股份、宝新能源。

风险提示：原料价格超预期上涨；项目建设进度不及预期；电力辅助服务市场、绿证交易等政策不及预期。

关键词： 电力市场 电力系统 辅助服务