互联网电商：蚂蚁消金增资获批 利好阿里、腾讯-行业点评报告

【资料图】

事件：2022 年12 月30 日，中国银保监会重庆监管局发布《关于同意重庆蚂蚁消费金融有限公司增加注册资本及调整股权结构的批复》，具体内容包括：

1. 同意注册资本由80 亿元增加至185 亿元。

2. 同意杭州金投数科、舜宇光学、传化智联新增投资入股。

3. 本次增加注册资本并调整股权结构后，股东共12 家，蚂蚁集团为第一大股东，出资比例50%。第二大股东杭州金投数科（实控人杭州市政府），出资比例10%。

其他股东包括：南洋商业银行6.491%、舜宇光学6.0%、传化智联5.01%、鱼跃医疗4.99%、国泰世华银行4.324%、宁德时代3.460%、广州博冠3.344%、千方科技3.031%、中国华融2.158%、重庆农信投资集团1.192%。

点评：利好阿里、腾讯，提振互联网行业发展信心1. 利好阿里。目前阿里持有蚂蚁集团33%股权，在财报中将蚂蚁集团利润延期一个季度计入权益法核算的投资收益，例如22Q3 阿里财报确认来自蚂蚁集团收益23.92 亿元，即若不考虑会计政策差异，22Q2 蚂蚁集团净利润为72.48 亿（23.92/33%）。蚂蚁消金获批有利于在合规下扩大消费金融业务规模，间接提升阿里US-GAAP 财务表现。在交易面，亦一定程度消除市场对监管整改的担忧，降低不确定性，提振估值水平。

2. 利好腾讯。虽然腾讯金融科技业务以支付业务为主，但是蚂蚁消金增资落地显示出整改正逐步推进，为整个行业树立整改“案例”，有利于稳定市场对腾讯金融科技业务发展的预期。

3. 提振互联网行业信心，增强发展动力。本次蚂蚁消金增资获批延续了22 年至今互联网行业监管稳中向好的态势，有利于稳定整体互联网公司的预期，提振发展动力。叠加近期龙头互联网公司高管对23 年发展的定调（比如阿里CEO 将23年公司关键字定位为“进”），我们认为互联网行业在保持22 年降本增效下，23 年业务发展优先级将有所提升。

风险提示

宏观经济修复速度弱于预期、互联网金融监管落地时间长于预期。

关键词： 注册资本 传化智联 出资比例