焦点热文：中科江南(301153)：业绩预告超预期 公司积极向医保领域拓展

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1、业绩预告超预期，归母净利高增长

公司公告2022 年业绩预告，公司预计实现归母净利润2.41-2.63 亿元，同比增长54%-69%；预计实现扣非归母净利润2.24-2.46 亿元，同比增长50%-65%。公司业绩预告利润增速高于9 月底发布的股权激励计划（草案）考核目标，即2022 年净利润同比增速不低于50%。在2022 年国内疫情反复影响下，公司业绩逆势高增，我们认为主要得益于公司在财政信息化尤其是国库支付电子化领域的深刻卡位，以及财政预算一体化建设高景气。

2、财政预算一体化建设加速，预计2023 年高景气延续2022 年9 月，财政部印发《预算指标核算管理办法（试行）》，明确了自2023 年7 月1 日起在全国范围内统一实施预算指标核算管理，各地应按照预算管理一体化建设整体部署，积极推广落实改革工作。公司作为财政部技术标准制订小组成员，全程参与预算管理一体化相关标准文件制定。截至 2021 年12 月，公司财政预算管理一体化业务已覆盖11 个省、165 个地市、1520 个区县的各级预算单位。我们认为2023 年财政预算一体化建设高景气有望延续，公司作为核心建设厂商，业绩增长趋势有望持续。

3、医保信息化领域有望成为打开公司新成长点2022 年公司成立了医保事业部开拓新业务，目前公司已中标国家医疗保障局医疗电子票据应用软件采购项目、湖南省医疗保障局全省统一医疗保障信息平台（一期）应用软件（医保经办和数据分析类）采购项目、湖北省医疗保障局湖北省医疗保障信息平台建设项目，并已登记两项医疗保险基金相关软件著作权。根据公司中标信息，在医保信息化领域，除医保局外，银行也有望成为公司重要客户，医保信息化有望成为公司新成长点。

盈利预测与投资建议：根据公司业绩预告调整盈利预测，将公司2022-2024年归母净利润预测由2.40/3.22/4.30 亿元调整为2.51/3.41/4.46 亿元，对应当前公司市值PE 为54.95/40.50/30.90 倍，维持“买入”评级。

风险提示：行业政策变化风险；行业季节性风险；人员成本上升的风险；市场竞争加剧风险；市场拓展不及预期的风险；产品和服务创新失败风险。

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