汽车行业点评报告：“国补”退坡 各企业应对策略分化

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国补退坡，各企业应对策略分化：根据财政部等四部委发布的《关于2022年新能源汽车推广应用财政补贴政策的通知》，2022 年新能源汽车购置补贴政策于2022 年12 月31 日终止，2022 年12 月31 日之后上牌的车辆不再给予补贴。我们总结部分车企面对国补退坡的策略，主要有以下结论：1）产品盈利能力的差异或导致车企选择不同的应对策略，盈利能力较强的公司，或能更好应对终端价格变化；2）产品力强弱或决定车企成本传导能力，产品力较强的公司可通过提价的方式部分传导成本上涨和补贴下行带来的价格压力。

比亚迪、长安深蓝、吉利、广汽埃安、零跑等选择提价：受新能源车补贴退坡以及原材料成本的影响，2022 年12 月31 日，比亚迪宣布自2023 年起，对旗下新能源相关车型的官方指导价正式调整，上调幅度为2000-6000 元；11 月30 日，广汽埃安宣布自2023 年起上调相关车型的官方指导价，涨价幅度为3000-8000 元；12 月11 日，长安深蓝宣布自2023 年起对SL03 官方指导价进行调整，涨价幅度为2000-8000 元；零跑汽车宣布自2023 年起零跑T03价格上涨3000 元，C11 上涨6000 元，但C01 承诺不涨价；12 月1 日吉利宣布自2023 年起调整多款新能源车官方指导价，上涨幅度为3000-6000 元。

特斯拉选择降价促销： 2023 年1 月1 日，特斯拉宣布从2023 年1 月1 日至2 月28 日期间交付的Model 3 和Model Y 的新车订单，可享受6000 元限时交付激励方案，若通过特斯拉合作保险机构购买相应车险，还可享受4000元保险补贴。

小鹏汽车选择限时保价策略：2023 年1 月1 日，小鹏汽车宣布2023 年各车型全国建议零售价将保持与2022 年底的综合补贴后价格一致。

盈利预测与投资评级：行业有望维持高景气，我们推荐产业链整合能力强、规模效应明显、盈利能力强的比亚迪，以及自主品牌整车龙头吉利汽车、长安汽车和长城汽车。

风险提示： 消费信心不足，宏观经济下行风险，行业竞争加剧。

关键词： 官方指导价 应对策略 新能源车