《私募了望台》第401期

券商观点：重视节奏积极布局，关注政策边际变化上周沪指全周上涨1.42%，沪深300 涨1.1%，创业板指涨2.6%，成长风格明显表现更强。市场日均成交额略有回落，降至6300 亿元附近。北向资金净流入29 亿元。短期的新冠病例上升对市场形成扰动，12 月PMI 数据也显示国内经济增长仍待企稳，但在政策注重稳经济提信心的基调下，投资者对于2023 年经济基本面的预期有望逐步改善。机构普遍认为A 股来到了较好的布局窗口期，建议关注消费复苏，数字经济，能源安全等。

我们选取了10 家券商，其中看多5 家，看平5 家，看空0 家。

(相关资料图)

看多：国泰君安：《春天的脚步正在临近》

看平：中信建投：《蓄势，关注三要素》

看空：无

中信证券：《全年关键做多窗口即将开启》

中信策略观点：2023 年是A 股的“转折之年”，1 月全年战略配置期和战术入场期叠加，在全国疫情“达峰”后，将开启关键的做多窗口，建议提高仓位，配置上由12 月的均衡配置转向偏成长风格。配置上由均衡配置转向更偏成长风格，聚焦“四大安全”领域，包括能源资源安全的储能、风光，科技安全的半导体、数字经济产业，国防安全的导弹、航发产业链，粮食安全的种业；同时关注医疗器械、合成生物、工业自动化。

专场精粹

上期私募专场回顾：

【私募专场第117 期·可转债】2023 年可转债市场展望:古典策略的回归主讲人：中信证券大类资产首席余经纬

主要内容及观点汇总：

转债估值逻辑来到纯债市场，预计明年上半年估值中枢低于下半年，未来半年转债市场总体可能处于弹性较好的状态。个券结构分化，买新不买旧，新券定价明显更具性价比，存量标的存在定价路径依赖。2023 年传统策略回归——价格策略，甚至是双低策略，正股是核心驱动力。推荐关注防疫优化带来的消费弹性，宽信用链条下的地产、制造业、金融，周期的短期弹性和长期衰退压力。当前市场最大的问题在于具有高性价比的标的数量有限，只能先从价格策略着手，布局部分平衡型标的+弹性标的，随着市场性价比标的增多，仓位从中性逐步增加。择券上的标准，转债溢价率高则转债价格必须有空间，转债溢价率低则正股有趋势。

本周私募专场预告：敬请期待！

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