交通运输物流双周报#355：新冠感染将实施“乙类乙管”

行业近况

(资料图)

新冠病毒感染将实施“乙类乙管”，中通公告自愿转换为港交所双重主要上市，生效日预期为2023 年5 月1 日。

过去两周组合收益率为-2.9%，跑赢交运指数1.0pcts，自我们11 月全新改版以来累积跑赢5.3pcts。本期推荐组合为南航-H（替换，春运在即，公司国内线占比高）、嘉友国际、中通快递-US、中谷物流、满帮-US。

评论

ToB物流：看好细分物流赛道龙头。嘉友国际：根据mysteel，12.26-12.30 甘其毛都日均通关875 车，周环比增47 车，甘其毛都口岸预计2023 年进口3000 万吨炼焦煤。建发股份：12 月27 日公司公告计划公开发行不超过50 亿元公司债及不超过150 亿元可续期公司债，用于补充流动资金、偿还有息债务等。当前时点建议关注嘉友国际、建发股份、海晨股份、兴通股份和中谷物流。

航空：短期客流或呈现稳步复苏趋势。本周（1 月1 日）国内航班量恢复至4.2 万班，环比-0.5%，相当于2019 年同期53%，飞机利用率为3.6 小时/天，“乙类乙管”或助力国内航空需求释放；国际航班量（含地区）回升至2019 年同期9%，民航局1 月8 日起执行国际客运航班若干措施，建议密切跟踪后续航班量以及票价情况。我们看好疫后供需错配带来盈利超预期，推荐南航H、春秋、吉祥。

航运：油运运价周环比回落，集运运价进入底部区间。油运：本周（12 月30 日）VLCC各航线平均TCE周环比-8%至44,765 美元/天；MR成品油轮上周平均运价有所下跌。经过运价及股价回调后，我们认为若1Q淡季运价能保持在保本点（2.5 万美元/天）以上，将有望提供更好的介入时点。集运远洋运价进入底部区间，周环比略有回升（12 月30 日美西、欧线周环比+0.4%/+2.8%，同比-81.5%/-86.1%，较2019 年-0.8%/+5.0%），投资价值逐步进入观察期；内贸旺季接近尾声，运价周环比-1.9%、年同比-9.6%，较2021 年均值+18.6%。干散：大船BCI指数12 月中以来稳定在2,000 点以上，关注基建地产需求边际变化对铁矿石进口需求影响。

快递：12 月日均业务量同比持平，关注保通保畅情况。12 月快递揽收与投递平均件量环比11 月日均-1.5%，同比（邮政局口径）2021 年12 月日均基本持平，“双十二”高峰过后业务量有所回落，短期需关注供给端快递员运力对运营和业务量的影响，直营品牌或具有更高稳定性。

其他：互联网物流：关注疫后经济修复，行业增长边际回暖，推荐满帮；高股息：关注大秦铁路、上港集团和招商局港口。

估值与建议

维持推荐标的盈利预测不变。

风险

经济增速不及预期，疫情反复。

关键词： 建发股份 交通运输 建议关注