盛视早参：宏观环境逐步转好 2023或迎反转行情

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回首2022 年行情，市场黑天鹅频发：美联储加息力度超预期、俄乌冲突、3-4 月疫情多发对国内供应链稳定性产生较大冲击，以上重大事件的突发，直接导致市场风险偏好快速下降，使资金持续流出股市，其导致的结果是沪指全年下跌550.52 点，跌幅15.13%，深指下跌3841.36 点，跌幅25.85%，创业板指下跌975.90 点，跌幅29.37%，三大指数均出现宽幅调整；同时市场风格也不断摇摆，全年缺乏稳定表现的板块，大部分行情以板块快速轮动出现，突出的是主题性投资，以往根据“景气度”做投资的方法遭遇重大挑战，例如光伏、锂电等成长赛道板块，景气度依然极高，但全年走势却表现较差，因此，2022 年的行情是不稳定的，对很多投资策略产生了较大的挑战。技术面看，沪指全年月线8 阴4 阳，且阳K 均是出现在大阴K 线之后，表明上涨反弹行情都为超跌反弹性质，同时指数虽然收于5 日线上方，但5、10、20 月线均呈下行趋势，重心也不断下移，短期指数要想逆转趋势上行较难，或需要较长时间修复；深指月线9 阴3 阳，且跌幅较沪指更大，其主要就是受成长赛道板块宽幅调整拖累。总体而言，2022 年两市指数整体呈下行趋势，行情结构不稳定，风格变化也较快，参与难度较高。

资金方面：央行上周五通过公开市场开展1830 亿元7 天期逆回购操作，因当日有20 亿逆回购到期，实现净投放1810 亿元。主力资金方面，东方财富数据显示，上周五沪深两市全天净流出78.15 亿元，其中创业板净流出8.22 亿元。北向资金方面，北向资金净流入0.93 亿元。中国平安、贵州茅台、五粮液分别获净买入5.87 亿元、2.46 亿元、2.41 亿元。国电南瑞、阳光电源、泸州老窖分别获净卖出2.98 亿元、1.70 亿元、1.22 亿元。南向资金净买入20.14 亿港元，腾讯控股、中国移动获南向资金净买入7.63 亿港元、2.18 亿港元。恒生中国企业遭南向资金净卖出2.87 亿港元。

资讯方面：12 月30 日，2023 年全国能源工作会议在北京召开。据央视新闻报道，国家能源局设立目标，2023 年，风电装机规模达4.3 亿千瓦左右、太阳能发电装机规模达4.9 亿千瓦左右。

两者累计装机达9.2 亿千瓦，其中新增装机装机将达1.6 亿千瓦，同比增长超33%。光伏、风电作为新能源重要组成部分，近几年装机量一直保持高速增长，虽然2022 年其板块表现不及预期，但随着2023 年新增装机量的确定，再次表明该板块依然处于高景气阶段，短期有望迎来资金关注。

操作策略：展望2023 年，2022 年三大黑天鹅事件，影响已逐步消退：防疫政策持续优化，已基本实现全面放开；俄乌冲突始终保持在局部，并未进一步扩大；美国通胀水平已经见顶，未来将逐步下行，美联储加息进入后半段。因此，2023 年宏观环境有望逐步稳定，同时为提振国内经济复苏，政策上或也将出台刺激力度更大的动作，这均有利于提升市场风险偏好，带来更多的投资机会。因此，2023 年投资环境或将逐步改善，可预见的是市场投资风格也将由防守转向进攻，低估值、高股息等偏防守型板块或将失去吸引力，以新能源为代表的高成长、以消费为代表的困境反转、以及以半导体、软件服务为代表的自主可控等方向或将迎来资金持续关注。

（裴伟丹，执业证书编号S0680620030009）

关键词： 为代表的 资金方面 市场风险